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燃料油日报：短期市场驱动有限，盘面窄幅波动

2025-07-18 潘翔,康远宁华泰期货起风了

市场分析

高硫燃料油：市场结构维持弱势，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，库存偏高。结构性支撑因素仍存，但需裂解价差进一步回调以吸引炼厂需求，调整充分后市场将重新获得支撑。
低硫燃料油：市场结构稍强于高硫端，海外柴油表现偏强提供支撑，国产量同比下滑，供应压力有限。但剩余产能充裕，航运业碳中和趋势将长期压制市场前景。
高低硫价差：近期连续走阔，但结构性矛盾未完全逆转，暂时不具备大幅上涨空间。

策略建议

高硫燃料油：震荡
低硫燃料油：震荡
跨品种：逢高空FU裂解价差（FU-Brent或FU-SC）
跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈
期现、期权：无

风险提示

宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

燃料油日报：短期市场驱动有限，盘面窄幅波动

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