燃料油日报：市场驱动有限，盘面弱势震荡运行

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.28%，报2493元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.69%，报3034元/吨。原油价格延续弱势震荡态势，中期油市供过于求的预期逐步兑现，若俄乌局势缓和，地缘情绪溢价或进一步消退，油价走低对燃料油单边价格存在压制。燃料油自身基本面驱动有限：低硫燃料油市场结构小幅修复后再度遇阻，局部供应收紧仅阶段性，Dangote炼厂供应未完全归零，阿祖尔炼厂部分装置有望重启，苏丹低硫原油发货恢复；高硫燃料油市场支撑因素仍存，估值下方支撑主要来自炼厂端弹性需求。整体来看，高低硫燃料油短期市场矛盾有限，或跟随原油端波动，高低硫价差暂时不具备强趋势性。

策略： 高硫方面：短期中性，中期偏空；低硫方面：短期中性，中期偏空；跨品种：无；跨期：无；期现：无；期权：无。

风险： 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： 包含新加坡高硫/低硫燃料油现货及掉期价格、月差，燃料油FU及低硫燃料油LU期货主力/指数/近月合约价格、月差、成交持仓量等18张图表。

资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：潘翔，康远宁。