燃料油日报：盘面跟随原油端反弹，自身市场驱动暂有限

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.13%，报2691元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.32%，报3135元/吨。
• 市场在连续下跌后情绪有所修复，原油价格显著反弹带动FU、LU盘面上涨。
• 宏观事件未决，需注意消息面扰动，保持谨慎。
• 燃料油基本面尚可，市场结构存在支撑，但北半球电力需求旺季结束将逐步利空市场。
• 外盘月差结构转弱，反映上方阻力仍存。
• 低硫燃料油基本面疲软，Dangote炼厂RFCC装置重启将边际缓解局部供应压力。
• 整体来看，除原油带动外，燃料油自身市场驱动有限。

策略：

• 高硫：中性，短期观望为主。
• 低硫：中性，短期观望为主。
• 跨品种、跨期、期现、期权均无明确策略。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔、康远宁。

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