医药生物行业投资策略周报：默沙东百亿美元收购打开BD新风口

核心观点

• 默沙东以100亿美元收购Verona Pharma，获得其核心资产恩司芬群（Ohtuvayre），该药物为PDE3/4双重抑制剂，用于治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD），具有颠覆性作用机制和优异临床疗效，有望进入跨国药企呼吸管线布局。
• 医药生物板块估值处于合理位置，相对沪深300溢价率263%，高于过去十年平均估值溢价率22个百分点。
• 本周医药生物板块上涨1.82%，医疗服务、中药和医药商业涨幅靠前，化学原料药下跌。
• 个股方面，联环药业、启迪药业和塞力医疗涨幅居前，*ST未名、舒泰神和一品红跌幅居前。

行业动态

• 默沙东HIV双药疗法doravirine/islatravir获FDA受理上市申请，有望成为首个每日一次的双药方案。
• Transcend Therapeutics的创伤后应激障碍（PTSD）治疗药物TSND-201获FDA突破性疗法认定。
• 艾伯维与IchnosGlenmark就ISB 2001达成合作，获得其在肿瘤及自身免疫疾病领域的全球开发与商业化权利。
• 礼来阿尔茨海默症药物Kisunla获FDA批准更新标签，新增推荐滴定给药方案。
• Rhythm Pharmaceuticals的口服小分子减重疗法bivamelagonⅡ期临床试验取得积极顶线数据。
• 默沙东完成对Verona Pharma的100亿美元收购，获得“first-in-class”药物Ohtuvayre。
• 诺华与MMV合作开发的疟疾治疗药物Coartem Baby获瑞士批准上市。
• KalVista Pharmaceuticals的新型血浆激肽释放酶抑制剂Ekterly获FDA批准，用于治疗遗传性血管水肿（HAE）。

风险提示

• 行业反腐影响超出预期的风险。
• 新药研发进展的不确定性风险。
• 销售不达预期风险。
• 集采降价超预期的风险。