煤炭开采行业月报：进口继续下滑，火电延续正增长，旺季至、价跳涨

生产：6月原煤产量增速放缓，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，增速比5月份放缓1.2个百分点。1-6月产量同比增长5.4%。预计2025年原煤产量净增量约5500-6000万吨，同比增长1.2-1.3%，增速较2024年放缓。

进口：6月原煤进口3303.7万吨，同比下降25.9%，1-6月累计进口22170.2万吨，同比下降11.1%。预计2025年动力煤进口稳中有降，约3.85亿吨，同比下滑4.9%；焦煤进口压力有望缓解。

需求：6月规上工业发电量同比增长1.7%，火电同比增长1.1%，核电增长10.3%，太阳能发电增长18.3%。6月粗钢产量同比下降9.2%，但铁水产量同比增长0.6%，焦煤供需整体平衡略偏紧。

投资建议：重点推荐中国神华、中煤能源；建议关注中国秦发；绩优股建议关注新集能源、陕西煤业、电投能源、淮北矿业；弹性股建议关注兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份；未来增量股建议关注华阳股份、甘肃能化；安源煤业值得关注。

风险提示：在建矿井投产进度超预期、下游需求不及预期、新建矿井项目批复加速、地缘政治博弈和汇率波动风险。