国力股份作为国内电子真空器件领军企业,在半导体、大科学及新能源汽车等新领域持续拓展,实现业务增长。公司主要产品包括真空接触器、真空继电器、真空开关管等,应用于国防军工、航空航天、新能源汽车等领域。2025年H1预计营收利润大幅增长,主要得益于新能源汽车市场需求增长、主要产品销售收入增速较快以及降本增效效应显现。公司保持稳定的研发投入,2024年研发费用率达10.92%,推动产品技术升级,如高耐压射流快速继电器、高性能精密化真空电容器等。盈利预测显示,2025-2027年归母净利润分别为1.14/2.05/3.05亿元,EPS分别为1.19/2.15/3.20元,对应2025-2027年PE分别为48/27/18倍。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示包括研发与技术创新不及预期、核心技术泄密、技术人才流失以及宏观经济环境波动。