化工日报：成本端企稳反弹，EG价格上涨

核心观点

• 乙二醇（EG）价格上涨，主力合约收盘价4357元/吨，涨幅1.21%；华东现货价4405元/吨，涨幅0.50%；华东现货基差67元/吨，环比+2元/吨。
• 供应端：国内检修集中期结束，乙二醇国产量回升，7月负荷回归高位；海外装置重启，沙特乙二醇装置受电力影响重启不顺，下旬外轮到货预计明显增量。
• 需求端：淡季终端库存偏高，备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修兑现情况。
• 短期供需结构良性，但7月下旬累库压力增大。

关键数据

• 价格与基差：EG主力合约收盘价4357元/吨，华东现货价4405元/吨，基差67元/吨。
• 生产利润：乙烯制EG利润-58美元/吨，煤制合成气制EG利润30元/吨。
• 库存：MEG华东主港库存55.3万吨（环比-2.7万吨），48.1万吨（环比-6.1万吨）；上周港口库存小幅去库，本周计划到港4.5万吨，副港到货6.5万吨。
• 下游产销：长丝产销数据、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等均需关注。

研究结论

• 短期EG供需结构依旧表现良性，但7月下旬累库压力增大。
• 策略建议：单边中性，供增需减趋势下基本面偏弱，但政策预期下宏观偏暖。
• 风险因素：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。