化工日报：韩国石化业或削减产能，关注EG成本端影响

核心观点

市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价4477元/吨，涨幅2.12%；华东现货价4502元/吨，涨幅1.05%；现货基差90元/吨，环比下降3元。化工板块因石化产业反内卷及韩国石化行业重组担忧上涨，但韩国MEG产能仅剩55万吨，主要影响成本端乙烯价格。生产利润方面，乙烯制EG利润-49美元/吨，煤制EG利润-116元/吨。库存方面，MEG华东主港库存54.7万吨（环比-0.6万吨），但隆众数据显示环比增加4.9万吨，港口库存小幅累库。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4477元/吨（+93元/吨）
• EG华东现货价：4502元/吨（+47元/吨）
• EG华东现货基差：90元/吨（环比-3元）
• 韩国MEG产能：55万吨（乐天丽水2#、KPIC、道达尔）
• 乙烯制EG生产利润：-49美元/吨（环比+4美元/吨）
• 煤制EG生产利润：-116元/吨（环比+7元/吨）
• MEG华东主港库存：54.7万吨（CCF数据）或53.5万吨（隆众数据）
• 上周港口到货：14.1万吨，本周计划到港：5.4万吨（主港）+4.3万吨（副港）

研究结论

供需逻辑显示，国内供应端乙二醇合成气制负荷回升至高位，总开工预计超70%；海外供应8月后进口预期回升至65万吨。需求端淡季最悲观时期已过，局部订单好转，聚酯负荷持稳小幅提升。8-9月平衡表略累库，但外轮到货减少且主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大。策略建议单边中性，关注成本变动及跨期、跨品种机会。

风险提示

原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。