核心观点与关键数据
本周微盘股继续领涨，万得微盘股指数上涨2.99%，在38个宽基指数中排名第一。两市成交额温和放大，周度日均成交额接近1.5万亿元，市场存在“惜售”行情。上证指数连续两天站稳3500点，市场宽度水平触底回升，对风险偏好回升具有积极作用。扩散指数显示更多股票走出上涨趋势，底部股票减少，对反转模型提出挑战。
指数表现
- 近一周：万得微盘股指数上涨2.99%，排名第一。
- 近一月：上涨9.1%，排名第三。
- 近一季：上涨35.99%，排名第一。
- 近一年：上涨127.9%，排名第一。
因子表现
- 本周因子rankic前五：单季度净利润增速因子（0.078）、成长因子（0.072）、股息率因子（0.051）、标准化预期盈利因子（0.042）、杠杆因子（0.029）。
- 后五：10天自由流通市值换手率因子（-0.171）、10天总市值换手率因子（-0.15）、成交额因子（-0.127）、过去10天收益率因子（-0.116）、残差波动率因子（-0.079）。
扩散指数模型
- 本周微盘股上涨但扩散指数值未显著上涨，下限不断抬升，更多股票走出上涨趋势。
- 首次阈值法于2025年5月8日触发空仓信号。
- 延迟阈值法于2025年5月15日给予空仓信号。
- 双均线法于2025年7月3日给出开仓信号。
日历效应
- 日度效应：2024-2025年星期二、四平均收益率为正，星期一、三为负；超额收益率星期四、五为正，星期一为负。
- 月度效应：绝对收益率2月胜率84%，11月76%；超额收益率3月和5月胜率90%，8-11月85%；4月胜率最低。
基金表现
- 本周微盘股基金收益率最高为诺安多策略A（2.79%），最低为华夏新锦绣A（1.36%）。
- 新调入国联鑫起点基金，转型做小微盘基金。
其他风险指标
- 总市值中位数：22.43亿元，历史79.36%分位数。
- PB中位数：2.48，历史37.99%分位数。
- 换手率：2.95%，历史89.4%分位数。
- 成交占比：微盘股1.75%。
- PB比值：沪深300整体法PB/万得微盘股指数整体法PB为0.59，历史分位数51.27%。
- Top50基金相关系数中位数：0.899，仓位中位数66%。
- 全市场宽度值：0.568。
风险提示
- 政策风险：货币政策收紧、退市政策等。
- 舆情风险：监管工作函、问询函、立案调查等。
- 流动性风险：风险来临时流动性丧失。
