纯碱周度行情分析：产业持续累库恐限制价格反弹高度

纯碱周度行情分析：产业持续累库恐限制价格反弹高度

一、现货市场

• 现货市场阴跌调整，轻重碱价格均出现下跌。
• 华北地区重碱价格1300元/吨，华东地区约1230元/吨，华中地区约1200元/吨。
• 华北地区轻碱价格1180元/吨，华东地区约1120元/吨，华中地区约1100元/吨。

二、基差&价差

• 09合约华中基差逐步收窄，环比继续收窄。
• 纯碱09&01价差-38元/吨，持续累积库存压力对近月拖累明显，延续反套逻辑。

三、供给端

• 国内纯碱开工环比持平，氨碱法开工率约82.56%，联碱法开工率约70.33%。
• 纯碱产量维稳运行，截止7月10日产量约70.9万吨，环比持平。
• 出货量环比下降，整体出货率约92.4%，环比下降1.59%。

四、需求端

• 纯碱表需环比下滑，轻碱表需维稳震荡，重碱表需回落明显。
• 浮法玻璃日产量微涨，需求整体对原料支撑不足。
• 浮法玻璃库存环比小幅回落，全国样本企业总库存约6710.2万重箱。
• 贸易商库存继续下降，沙河贸易商库存约224.48万重量箱。
• 冷修损失微降，浮法玻璃利润有所改善。

五、库存端

• 纯碱产业库存环比继续增加，截止7月10日总库存约186.34万吨。
• 短期供给端变动有限，下游需求缩量明显，短期产业累库压力犹存。

六、利润端

• 纯碱产业利润环比小幅回落，联碱法理论利润约-39.5元/吨，氨碱法理论利润约-82.3元/吨。
• 短期产业利润进一步弱化，中期低利润或为常态。

结论

• 弱现实带来的产业累库恐将限制后续价格反弹高度，后续价格偏强震荡运行概率较大。
• 纯碱09&01价差或延续反套逻辑。