机械行业7月投资策略暨半年报前瞻：工程机械数据平稳向好，关注业绩好的绩优个股

核心观点

• 机械行业6月指数上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，TTM市盈率/市净率约为31.91/2.49倍，估值稳定。
• 6月钢/铜/铝价格指数环比变动-0.78%/+4.12%/+6.01%。
• 制造业PMI指数49.70%，环比提升0.2个百分点，经济逐步企稳。
• 工程机械国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。

研究框架

• 将机械公司分为4类：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。
• 上游核心零部件公司：强阿尔法属性，具备核心技术和竞争壁垒，关注恒立液压、汇川技术等。
• 中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，关注新能源和工业自动化等行业龙头。
• 下游产品型公司：关注高成长或稳健增长行业中的进口替代公司，如培育钻石、通用测试测量仪器等。
• 服务型公司：需求稳健，现金流好，推荐检测服务等行业龙头。

投资观点

• 重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份；巨星科技。
• 7月金股推荐：龙溪股份、安徽合力、应流股份、鼎阳科技、冰轮环境、汇成真空。
• 从需求侧关注新兴市场成长和出口崛起，重点关注人形机器人、AI基建、智能焊接机器人等细分行业。
• 从供给侧关注存量更新和进口替代，重点关注船舶、轨交设备、核电设备等细分行业。

关键数据

• 6月制造业PMI指数49.70%，环比提升0.2个百分点。
• 6月钢/铜/铝价格指数环比变动-0.78%/+4.12%/+6.01%。
• 5月金属切削机床产量同比增长6.30%。
• 5月工业机器人产量同比增长35.50%。
• 6月挖掘机销量同比增长13.3%，其中出口量同比增长19.3%。

研究结论

• 机械行业具备结构性成长机会，看好具备核心竞争力的优质龙头公司。
• 关注人形机器人、AI基建、智能焊接机器人、煤化工设备等新兴成长行业。
• 关注工程机械、核电设备、顺周期通用设备、检测服务等细分行业龙头。
• 关注进口替代方向，如科学仪器、光刻机产业链等。