全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 商业贸易 [Table_IndustryInfo] 商贸零售双周报暨中报业绩前瞻 超配 （维持评级） 2021年07月18日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 社零消费平稳复苏，关注中报基本面绩优标的 社零消费总额平稳复苏，网上零售保持快速增长 2021年6月，社零总额同比+12.1%，较5月增速放缓0.3pct，扣除价格因素后实际同比+9.8%，两年同期平均增长3.2%。累计来看，上半年社零销售总额整体增长23.0%，在疫情低基数下，消费行业呈现平稳复苏态势。其中，线上零售渠道继续快速发展，上半年全国网上零售额同比+23.2%。其中实物商品网上零售额同比+18.7%，渗透率为23.7%。 社零消费分品类：必选、可选品类同比均有快速复苏 首先，必选品类看，6月粮油食品/饮料/烟酒/日用品类/文化办公用品/中西药品分别同比+15.6%/+29.1%/ +18.2%/+14.0%/ +25.9%/+8.5%。其次，可选品类总体维持稳定增长态势，其中6月化妆品/服装/黄金珠宝同比增速分别为+13.5%/+12.8%/+ 26.0%。耐用消费品方面，6月家电类/家具类分别同比+8.9%/+13.4%，实现稳步复苏。 业绩前瞻：美妆及医美龙头企业中报预计表现靓丽 根据我们对美妆医美行业的景气度跟踪以及上市重点公司经营分析，预计上半年，受益于赛道自身高景气度延续以及去年疫情低基数影响，板块企业整体业绩表现仍将有较大支撑，其中龙头公司通过围绕产品、渠道及营销等不同维度不断夯实自身竞争优势，并借力资本市场加强行业资源整合，预计中报及下半年表现更为突出。
