机械行业10月投资策略暨三季度业绩前瞻：关注长期有基本面，短期业绩有支撑、估值超跌的优质个股

核心观点

产业升级和自主可控是机械行业发展的主要驱动力，相关企业将迎来历史性成长机遇。高端装备自主可控是产业崛起的基础，智能制造引领未来。中国制造业正在加速崛起，“专精特新”小巨人企业逐步实现进口替代，成为各细分行业的隐形冠军。优秀制造企业已从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。

研究框架

机械公司主要分为四类：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。上游核心零部件公司具备强阿尔法属性，中游专用/通用设备公司具备高贝塔属性，下游产品型公司和服务型公司则分别关注技术、产品、品牌、渠道和行业景气度。

投资建议

关注业绩较好、估值超跌的优质个股。看好以下方向：

1. 行业层面：经营韧性强的检测服务行业、通用设备中结构性较好增长的注塑机和叉车行业、专用设备中需求逆周期稳健的核电设备和轨交设备、出口相对较好且国内见底企稳的工程机械。
2. 个股层面：长期有基本面、短期业绩有支撑、估值超跌的白马股&隐形冠军，高分红关注主业相对稳健、股息率高的设备公司。

关键数据和结论

• 9月制造业PMI指数为49.80%，环比增长，仍处于枯荣线以下。
• 9月机械行业（申万分类）指数上涨22.11%，跑赢沪深300指数1.14个百分点。
• 机械行业TTM市盈率约为29.30倍，市净率约为2.22倍，整体估值水平回升。
• 9月钢/铜/铝价格指数环比变动-4.28%/+10.29%/+9.61%，其中铜和铝价格环比增长明显。
• 2024年8月金属切削机床当月产量同比增长9.80%，1-8月累计同比增长7.70%。
• 2024年8月工业机器人当月产量同比增长20.00%，1-8月累计同比增长9.90%。
• 2024年9月预计各类挖掘机共销售1.60万台左右，同比增长12%，1-9月累计同比下降1%左右。
• 集装箱行业已至周期底部，2024年已呈现复苏趋势。
• 科学仪器行业股价已处于底部位置，通用电子测量仪器大空间稳增长。

重点推荐标的

• 10月金股推荐：伊之密、杭叉集团、汇川技术、柏楚电子、广电计量、华测检测。
• 10月“小而美”组合：佳电股份、中密控股、江苏神通；鼎阳科技、普源精电；汉钟精机；广电计量；伊之密。