海外周报20250713：特朗普“对等关税2.0”威胁延期至8月1日

大类资产：特朗普宣布将对多个贸易伙伴征收对等关税，贸易局势升级导致美股小幅走低；关税威胁加剧通胀压力，市场降息预期降温，美债利率走高。7月7日至7月11日，10年期美债利率升6.75bps至4.409%，2年期美债利率升0.50bps至3.885%，美元指数升0.69%至97.85；标普500、纳斯达克指数分别收跌0.31%、0.08%；现货黄金价格收涨0.55%至3355美元/盎司。

海外经济：6月FOMC会议纪要释放鹰派信号，部分鸽派联储官员对降息持谨慎态度。6月NFIB小企业乐观指数为98.6，持平预期；纽约联储6月消费者调查未来一年通胀预期为3.02%。多数官员认为关税可能对通胀产生持久影响，更担忧通胀风险。芝加哥联储主席古尔斯比态度转鹰，认为关税加剧通胀不确定性，难以支持降息。亚特兰大联储GDPNow模型预测25Q2美国GDP为+2.6%，纽约联储Nowcast模型预测为+1.56%。

海外政治：“对等关税2.0”延期至8月1日，市场反应相对平静。特朗普将截止日延长至8月1日，并宣布按新税率征收关税，已宣布税率的25个国家和地区包括日本（25%）、韩国（25%）、巴西（50%）、加拿大（35%）、墨西哥（30%）和欧盟（30%）。市场对特朗普关税威胁存在“脱敏”，押注其再度延期或取消。财长贝森特近期正进行贸易谈判，当前关税或仍是施压手段，8月1日截止日期也存在再度延期的可能，但需警惕超预期落地引发市场震荡。

风险提示：特朗普政策超预期；美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机。