贵金属周报：美对进口铜征收50%的新关税，对等关税于8月1日生效，铜银大涨

摘要

• 行情复盘：COMEX黄金2508合约上涨0.82%（27.4美元），收报3370.3美元/盎司；COMEX白银2509合约上涨5.37%（1.991美元），收报39.075美元/盎司。
• 重要资讯：特朗普宣布将对所有进口铜征收50%关税，自8月1日起生效，引发铜价大涨；特朗普还计划对加拿大商品征收35%关税，对其他七个小型贸易伙伴征收关税；美联储6月会议纪要显示多数官员倾向推迟降息，但部分官员仍支持本月降息；TetherHoldingsSA在瑞士持有80亿美元黄金，并计划扩大储备；美联储主席鲍威尔可能因美联储总部翻新项目压力考虑辞职。
• 操作建议：关税政策不确定性短期内仍存，鲍威尔辞职传言推涨金价，黄金或仍在酝酿突破；白银价格突破6月中旬高点，多头直逼40美元关口，下一个目标看向2011年高点49.845美元。
• CFTC及ETF持仓：黄金非商业净持仓增加，但SPDR黄金ETF持仓减少；白银非商业净多头头寸减少，SLV白银ETF持仓减少。
• 技术分析：黄金自4月下旬转为震荡整理，下一个目标指向3,500美元；白银突破6月中旬高点，下一个目标看向49.845美元。
• 下周重要财经事件：美国6月CPI、PPI、零售销售和消费者信心指数等重磅经济数据将公布，市场情绪或将再迎波动。

核心观点

• 特朗普的关税政策对铜价和白银价产生显著影响，市场避险情绪推高金价。
• 黄金ETF持仓减少，需关注长期投资者支持；白银ETF资金流入强劲，市场供应收紧。
• 黄金短期震荡整理，仍有突破潜力；白银突破关键位置，上涨空间广阔。
• 美联储降息预期仍存，但通胀担忧影响降息节奏。
• 下周经济数据将影响市场情绪，需关注美元走势。

关键数据

• COMEX黄金：2508合约收报3370.3美元/盎司，上涨0.82%。
• COMEX白银：2509合约收报39.075美元/盎司，上涨5.37%。
• SPDR黄金ETF：持仓量947.64吨，减少约0.2吨。
• SLV白银ETF：持仓量14758.52吨，减少约110.2吨。
• 黄金非商业净持仓：202,968张合约，增加988张。
• 白银非商业净多头头寸：58,521张合约，减少4879张。

研究结论

• 黄金短期震荡整理，但政策不确定性和避险需求仍提供支撑，突破3,500美元可能性较大。
• 白银突破关键位置，上涨空间广阔，有望挑战2011年高点。
• 下周经济数据和美联储政策预期将影响市场走势，需密切关注。