机械行业周报：看好船舶、工业气体、工程机械和人形机器人

核心观点

• 造船行业：全球新造船价格指数企稳回升，中国船舶Q2业绩高增，行业景气度边际改善。中国船舶作为行业龙头，受益于“南北船”重组，未来竞争力和盈利能力有望提升，当前估值显著低估，建议重点关注。
• 工业气体：气体价格同比恢复正增长，下游结构性需求改善和低库存是主要驱动因素。杭氧股份作为工业气体龙头，新增产能项目将推动管道气收入利润大幅增长，看好其二三季度业绩超预期。
• 工程机械：国内更新周期和外销高增长共振，工程机械行业景气度稳健向上。三一重工、徐工机械、中联重科等公司受益于国内外需求，利润有望持续释放。
• 人形机器人：智元、宇树科技中标中移（杭州）1.2亿订单，人形机器人产业快速发展。人形机器人板块回调充分，后续产业催化不断，建议重点关注。

关键数据

• 新造船价格指数：2025年6月为187.11，环比+0.22%，走出连续下滑趋势。
• 中国船舶业绩：2025年H1归母净利润28-31亿元，同比增长98.25-119.49%。
• 挖机销量：2025年6月总销量18804台，同比+13.3%，内销+6.2%，外销+19.3%。
• 工业气体价格：液氮/液氧价格自250522/250619以来连续保持同比正增长。
• 杭氧股份新增产能：2024年新增投产项目总制氧量65万方。

研究结论

• 造船行业景气度边际改善，中国船舶业绩高增，估值低估，建议重点关注。
• 工业气体价格恢复正增长，杭氧股份业绩有望超预期。
• 工程机械内外销共振，行业景气度稳健向上，建议关注三一重工、徐工机械等公司。
• 人形机器人产业快速发展，建议重点关注智元、宇树科技等公司。