PTA市场在经历地缘风险冲击后回归供需逻辑,6月供应端检修规模收窄,供需边际走弱,但7月底三房巷新装置投产可能加剧供需矛盾,期价上行动力不足。MEG市场受地缘政治影响先涨后跌,供应预期抬升,进口可能再度增加,供需或有走弱预期。聚酯下游织机订单持续不足,开工处于低位,利润不佳导致聚酯有减产意愿,7月短纤、瓶片装置减产计划已部分执行,短纤供需压力小于瓶片,关注加工费逢低做扩策略及短纤-瓶片价差走扩机会。核心数据:PTA检修规模收窄,三房巷新装置7月底投产;MEG1-5月进口322.77万吨,同比增长25%;江浙织机开工率66%;长丝库存天数分别为17.2、18.9、25.3天;短纤出口同比增长31%;瓶片出口同比增长22%。研究结论:PTA供需边际走弱,MEG供需走弱,聚酯下游需求疲软,聚酯利润不佳有减产意愿,短纤、瓶片减产关注加工费及价差机会。