- 核心观点:近期烧碱期货价格反弹主要因液氯降价速度超预期,未来液氯扰动可能导致烧碱被动减产。短期现货市场反弹主要受价格低位刺激补库需求,但持续性有限。
- 市场状况分析:
- 供应端:7月烧碱检修产能较6月减少,主要集中在西北、华东,山东检修装置陆续重启;6-7月新增产能约110万吨,供应压力较大。
- 需求端:非铝需求支撑偏弱,氧化铝烧碱库存偏高;出口方向支撑尚可,低价补库意愿较强。
- 成本端:7月电价下行,但液氯快速下跌导致烧碱成本抬升。
- 研究结论:受液氯影响,成本抬升情况下远月估值修复。后期关注液氯对烧碱供应的传导影响,若发生实质性减产、降负可偏多对待。
- 关键数据:
- 山东地区32%离子膜碱价格:790元/吨(环比+2.60%)。
- 09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格:2469元/吨。
- 山东现货32碱折盘面基差:-79元/吨。
- 趋势强度:烧碱趋势强度为1(偏强)。