PVC市场
- 价格与基差：PVC主力期货收盘价4963元/吨（+69），华东基差-153元/吨（-39），华南基差-113元/吨（-49）。华东电石法报价4810元/吨（+30），华南电石法报价4850元/吨（+20）。
- 生产利润：PVC电石法生产毛利-552元/吨（-48），乙烯法生产毛利-695元/吨（-2），出口利润-6.9美元/吨（+0.8）。
- 库存与开工：PVC厂内库存38.6万吨（-0.9），社会库存37.3万吨（+1.1），电石法开工率80.73%（+0.30%），乙烯法开工率65.46%（-1.92%），总开工率76.50%（-0.31%）。
- 下游订单：生产企业预售量65.8万吨（+2.8）。
- 市场分析：供应端开工率预期下滑但新增产能投产，供应压力难缓解；需求端淡季疲弱，库存或累积；外需走弱，出口不确定性增加。成本端电石走弱，乙烯法成本或下移。基本面无明显改善，盘面延续震荡。
- 策略：PVC供需格局偏弱，库存预期累库，反弹空间有限，短期震荡，后期偏弱，关注宏观出口政策及下游需求修复。
烧碱市场
- 价格与基差：SH主力收盘价2454元/吨（+46），山东32%液碱基差77元/吨（-46）。山东32%液碱报价810元/吨（+0），50%液碱报价1310元/吨（+20）。
- 生产利润：山东烧碱单品种利润1540元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）397.0元/吨（+0.0），（1吨PVC）240.03元/吨（+10.00），西北（1吨PVC）1243.53元/吨（-50.51）。
- 库存与开工：液碱工厂库存38.42万吨（-0.62），片碱工厂库存2.30万吨（-0.28），开工率80.50%（-2.00%）。
- 下游开工：氧化铝开工率81.56%（+0.89%），印染华东开工率60.25%（-0.13%），粘胶短浅开工率75.17%（-3.40%）。
- 市场分析：液氯低迷压制氯碱利润，部分企业降负荷。氧化铝利润修复支撑刚需，下游补库带动近端现货反弹。供应端检修增多，7月产能预期投产加剧压力。需求端氧化铝稳定上升，非铝下游刚需为主。
- 策略：液氯下跌或驱动烧碱上探，但利润空间有限，库存去化不畅，基本面缺乏利好，上行空间有限，关注液氯价格与下游囤货节奏。
风险提示
- PVC：下游开工大幅回升，出口政策不确定性。
- 烧碱：上游装置加大检修减产，下游复产超预期。
