2023年上半年，全球原油市场经历大幅波动，主要受全球经济增速放缓、中美贸易摩擦、地缘政治冲突及欧佩克产量政策等多重因素影响。WTI和布伦特原油价格分别下跌14.21%和12.87%，市场整体呈现震荡行情。
上半年原油市场回顾：
- 全球经济与贸易环境： 全球经济保持中低速增长，中国经济发展平稳。全球贸易摩擦虽暂时趋稳，但下半年可能再度升温，特别是美国针对其他国家的关税政策变动。
- 国内炼油行业： 国内炼厂产能新增有限，成品油需求清淡，出口持续走低。全球原油市场供大于求，中国原油产量、进口及消费量同比下降，原油加工量亦下降。
- 国际燃油价格： 上半年国际燃油价格巨幅震荡，主要受美国关税政策、欧佩克原油产量政策及地缘政治等因素影响。WTI均价同比下跌14.21%至67.62美元。
- 中美经贸与地缘政治： 中美经贸会谈取得实质性进展，但谈判将持续进行。美国对伊朗的制裁与谈判推进存在矛盾，若关系恶化，伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，但实际概率不大。美国已放松对俄罗斯的制裁，这将促进俄罗斯能源生产和出口。
- 供需分析： 上半年全球原油市场供应过剩量为223万桶每天，较之前下降了24.3%，显示出供应局面有所收缩。中国原油产量、进口量和表观消费量同比出现增长，但加工量下降，显示实际石油消费并不理想。
- 全球库存： 全球石油市场正处于持续去库存阶段，OECD石油库存同比下降了2.86%，美国石油库存同比下降3.2%，暗示石油需求可能正在启动。
下半年展望：
- 宏观经济与政策： 预计全球经济增速进一步放缓，大宗商品整体表现弱势，但下跌空间有限。三季度开始，原油需求可能因需求旺季而好转，但难以超越往年行情。中国出口面临压力，房地产拖累经济增长，全年经济增长预计保持在5%左右。政府可能通过财政和货币政策刺激经济，但货币宽松空间有限。
- OPEC+政策： OPEC+已完成从减产保价到放量保市的政策转向，预计年底可能完全解除原有减产措施。OPEC+增产力度持续增强，旨在夺回市场份额，迎合美国对低油价的需求。
- 供需形势： 下半年原油供应预计持续释放，整体市场环境对大宗商品不利。原油需求处于适度增加状态，但受美国关税战不确定性和全球贸易纠纷持续的影响。
- 中国原油进口： 中国原油进口量在今年上半年虽有小幅增长，但全球石油产品终端需求疲软抑制了原油进口需求，整体涨幅不明显。
- 价格预测： 预计2025年原油价格呈现先扬后抑态势，基本面看，原油供应持续增加，而全球原油需求可能由强转弱，因此油价走势先升后降。预计WTI原油价格区间在58到72美元每桶左右，布伦特原油价格区间在60到74美元每桶左右。
关键数据：
- WTI和布伦特原油价格分别下跌14.21%和12.87%。
- 全球原油市场供应过剩量为223万桶每天。
- OECD石油库存同比下降了2.86%。
- 美国石油库存同比下降3.2%。
- 中国原油进口量同比增长0.36%。
