【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，美国可能对铜加征关税，导致美铜价格大涨。宏观方面，特朗普宣布8月1日起实施对等关税，威胁对欧盟征税，并威胁对铜征收50%关税、对药品征收200%关税，纽铜近月合约涨幅创1968年来最大。微观方面，Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，远超市场预期；巴拿马政府表示，已运出逾3.3万公吨铜精矿；智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，较上年同期增加9.4%；智利国会通过法案加快投资项目审批流程；印度推出多项提升铜产量的举措；印尼要求放宽对安曼国际矿业公司铜精矿出口禁令；LME位于香港的新仓库在7月中旬正式启用前已吸引100吨铜以“非仓单”形式存储。
【趋势强度】
铜趋势强度：0（取值范围为[-2,2]区间整数，-2表示最看空，2表示最看多，当前为中性）。
【关键数据】
- 沪铜主力合约昨日收盘价79,620元，日涨幅0.44%，夜盘收盘价80030元，夜盘涨幅0.51%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,665美元，日跌幅1.22%。
- 沪铜主力合约昨日成交61,263手，较前日减少14,051手，持仓207,382手，增加2,876手；伦铜3M电子盘昨日成交20,076手，较前日增加8,490手，持仓277,000手，减少4,142手。
- 沪铜期货库存较前日减少2,573吨，注销仓单无变化；伦铜期货库存较前日增加5,100吨，注销仓单减少36.20%，较前日减少1.66%。
- 沪铜主力合约对LME3M价差51.31美元，较前日减少28.49美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差29290元，较前日减少36307元；期货现货现货对期货近月价差8595元，较前日减少10元；买近月抛连一合约的跨期套利成本220280元，较前日减少60元；上海铜现货对LMEcash价差186元，较前日减少810元；再生铜进口盈亏-501元，较前日减少477元；上海1#光亮铜价格保税区仓单升水845元，较前日减少810元；保税区提单升水-50元，较前日减少36元；LME铜升贴水220元，较前日减少60元。
【研究结论】
当前铜基本面呈现供需两弱的态势，但美国可能对铜加征关税的预期推动价格大幅上涨。宏观层面，特朗普的关税威胁加剧市场波动；微观层面，铜精矿供应增加，但冶炼厂TC/RC谈判结果超预期利好。总体来看，铜趋势强度中性，需关注美国关税政策及全球铜供需变化。
