沪铜期货周报：综述：关注沪铜8万上方的压力

核心观点与关键数据

• 库存：全球三大地库存约37.2万吨，环比增0.97万吨，但去库趋势持续。SHFE库存8.46万吨，COMEX库存19.45万吨（破2021年高点），LME库存9.3万吨，去化力度减弱。
• 利润：现货冶炼利润-6042元/吨，利润率-7.3%，TC录得-43.43，硫酸价格550元/吨，TC见底迹象显现。
• 价差及结构：本周期现价差266元/吨（15周正值），现货升水104元/吨，进口溢价30（8周回落），沪铜近远月价差1430，动能较强。
• 技术分析：年K线在2021、2022上方收2根上引线，属历史高位压力区；季K和月K背靠8万上方冲高回落，确认康波大泡沫区域。

研究结论

• 铜价压力：8万上方或迎压力，需警惕逢高沽空信号。
• 市场阶段：战略上铜价处空头阶段，战役层面属较强波动窗口区。
• 交易策略：在8万上方择机依托信号考虑行动，回避做多思维，耐心等待乏力沽空。
• 长期趋势：全球库存长期趋势已扭转，2025年或迎来终极审判，需关注矿产端极致反转。

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