有色金属行业周报：需求淡季，铜铝价格走高后或以高位震荡为主

黄金

美国6月非农就业人数超预期，但薪资增速低于预期，且主要依靠政府部门就业，因此非农超预期并非经济强劲所致。市场预期下一次降息在9月，短期金价以震荡消化短期利空为主，长期在降息背景下仍然持续看好。

铜、铝

国内进入消费淡季，下游开工率整体转弱，三地库存有累库迹象，前期多头逼仓对价格助推的作用将逐渐减弱。预计铜价短期高位震荡为主。铝水比例或回落至74%附近，需求端淡季氛围浓厚，铝价居高不下进一步抑制开工表现，预计铝价高位震荡为主。

锡

缅甸锡矿进口量持续低于1万实物吨警戒线，泰国禁止缅甸借道运输，导致锡矿进口通道受阻，云南冶炼厂原料库存普遍不足30天，部分企业被迫进行检修或梯度减产。下游整体偏弱，仅逢价格小幅回落时点价补货，价格以震荡为主。

锑

下游需求疲软，传统淡季，虽上游工厂有停减产情况，但对市场影响不大，市场仍有少量低价货源流出，商家心态稳定，按需锁定订单，市场整体成交低迷，价格维持偏弱走势。

行业评级及投资策略

黄金、铜、铝、锡、锑行业均维持“推荐”投资评级。

重点推荐个股

黄金行业推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际。铜行业推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，河钢资源，藏格矿业。铝行业推荐神火股份，云铝股份，天山铝业。锑行业推荐湖南黄金，华锡有色。锡行业推荐锡业股份，华锡有色，兴业银锡。