沪铝终端需求向好预期增强 价格或以偏强趋势为主

沪铝终端需求向好预期增强价格或以偏强趋势为主 发布时间：2024-10-2811:16:46作者：华龙期货来源：华龙期货 行情复盘 10月25日，沪铝期货主力合约收跌1.35%至 20760.0元。 资金流向 10月25日收盘，沪铝期货资金整体流出4.83亿元。 期货市场 上周，沪铝期货主力合约AL2412价格以震荡行情为主，周一至周四以小幅上涨行情为主，周五出现下降。价格范围在20610元/吨附近至最高21185元/吨左右。 后市展望 上周，沪铝期货主力合约价格以震荡行情为主。房地产利好政策逐步落地，新政策或持续出台，终端需求向好预期增强。沪铝库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位，累库情况值得继续关注。铝价或以偏强趋势为主。 研报正文 一、行情复盘 (一)期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铝期货主力合约AL2412价格以震荡行情为主，周一至周四以小幅上涨行情为主，周五出现下降。价格范围在20610元/吨附近至最高21185元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铝期货合约价格在2588-2715美元/吨附近运行，期货价格同样呈现震荡行情。上周，LME铝期货合约和沪铝期货主力合约AL2412合约均创下近期新高。 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2024年10月25日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,790元/吨，较上一交易日减少300元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,790元/吨、20,905元/吨、20,815元/吨、 20,765元/吨。截止至2024年10月25日，电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。 三、供需情况 (一)铝土矿进口大幅下降 根据权威机构统计，截止至2024年9月，国内进口铝土矿11,553,562.95吨，较上一个月减少3,990,173.11吨。万得资讯数据显示，截止至2024年09月，国内氧化铝产量为731.07万吨，较上一个月减少2.57万吨，当月同比增加3.3%。截止至2024年10月24日，国内总计库存为5.01万吨，较前期上升1.2万吨，连云港库存为0.41万吨，鲅鱼圈库存为3.3万吨，青岛港库存为1.3万吨，国内总计库存较近5年相比维持在较低水平。 (二)电解铝产量处于高位 万得资讯数据显示，截止至2024年9月，月度电解铝产量为365万吨，较上个月减少7.6万吨，同比增长1.2%。截止至2024年9月，电解铝在产产能4,352.9万吨，总产能4,499.7万吨，开工率为96.74%。截止至2024年10月24日，全国铝棒库存总计10.52万吨，较前期相比减少0.51万吨，分地区来看，佛山地区库存为4.1万吨，无锡地区铝棒库存为2万吨，南昌地区库存为1.8万吨。从季节性角度分析，全国库存较近5年相比维持在平均水平。 (三)铝材产量上升明显 得资讯数据显示，截止至2024年9月，铝材月度产量为602.15万吨，较上个月增加20.16万吨，同比增加7.3%。截止至2024年9月，铝合金月度产量为144万吨，较上个月增加9.4万吨，同比增加10.9%。 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2024年10月25日，上海期货交易所电解铝库存为 283,289吨，较上一周增加79吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2024年10月25日，LME铝库存为 748,700吨，较上一交易日减少1,650吨，注销仓单占比为46.01%。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2024年10月24日，电解铝社会库存总计58.2万吨，较上一日减少0.6吨;上海地区2.9万吨，无锡地区20.1万吨，杭州地区1.3万吨，佛山地区22.4万吨，天津地区2.1万吨，沈阳地区0.1万吨，巩义地区5.9万吨，重庆地区2.1万吨。 五、基本面分析 海外铝土矿供给紧张，铝土矿进口量大幅下降。氧化铝价格不断上涨，对铝价构成支撑。氧化铝库存小幅上升，库存水平处于近年来低位。电解铝产量环比出现下降，产量水平仍处于高位。铝材产量、铝合金产量同比、环比均保持增长。 六、后市展望 上周，沪铝期货主力合约价格以震荡行情为主。房地产利好政策逐步落地，新政策或持续出台，终端需求向好预期增强。沪铝库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位，累库情况值得继续关注。铝价或以偏强趋势为主。 七、操作策略 预计AL2412合约短期内或以偏强趋势为主，操作上可考虑逢低做多。关联品种沪铝所属公司：华龙期货