传媒行业周报系列2025年第26周：多国关税谈判期限将至，25H1电影票房为近六年最高

市场行情回顾

2025年第26周（6.30-7.4），上证指数上涨1.4%，沪深300指数上涨1.54%，创业板指数上涨1.5%。恒生指数下跌2.37%，恒生互联网指数下跌1.52%。SW传媒指数上涨2.7%，位列申万一级行业第6位，子行业中互联网服务、影视和广告营销表现最佳，分别上涨8.26%、1.42%和0.26%。

核心观点与投资建议

1. 关税谈判：美国总统特朗普宣布启动单边关税通知程序，计划向多国加征关税，但中美日内瓦框架的共识基础仍存，对既有贸易协定的实质性落地前景保持谨慎乐观。
2. 电影票房：2025年上半年中国电影总票房292.31亿元，同比增长22.91%，创近六年最佳记录。头部影片均为国产片，《哪吒之魔童闹海》贡献52.8%的票房，印证内需文娱消费复苏动能强劲，国产IP工业化能力持续巩固内容生态闭环优势。
3. 投资机会：
   • 港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值。
   • 游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔。
   • 电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份等。

子行业数据

• 电影行业：《侏罗纪世界：重生》本周票房1817.5万元，排名第一。
• 游戏行业：iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜前三为《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《杖剑传说》。
• 影视剧集行业：《以法之名》《锦绣芳华》《书卷一梦》分别位列播映指数榜前三位。
• 综艺及动漫：《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》《新说唱2025》分别位列综艺市场排名前三位；《沧元图之颜值大赏》位列动漫市场播放量指数第一。

风险提示

监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。