综合分析与交易策略
- 基本面分析：
- 供应端：硅铁、锰硅产量小幅回升，但利润水平制约下，复产难以形成趋势，供应端预计维持低位。
- 需求端：下游钢材需求进入淡季，但需求表现仍有韧性，钢联样本钢材表需维持平稳，钢材产量小幅增加。
- 成本端：宁夏6月电价下调，锰矿价格相对坚挺，成本端表现分化。
- 宏观方面：中央财经委员会会议强调落后产能退出，市场情绪好转，但政策影响难以与2016年供给侧改革相比。
- 策略：
- 单边：低位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：逢高卖出看跌期权。
供需数据跟踪
- 需求：
- 247家样本钢厂日均生铁产量242.18万吨，环比增加0.57万吨。
- 五大钢种硅铁周需求2万吨，环比增加0.04万吨。
- 五大钢种硅锰周需求12.37万吨，环比增加0.16万吨。
- 供给：
- 硅铁企业样本开工率32.69%，环比增加1.34%；产量9.79万吨，环比增加0.28万吨。
- 硅锰企业样本开工率36.39%，环比增加1.09%；产量17.66万吨，环比增加0.32万吨。
- 库存：
- 硅铁库存6.8万吨，环比下降0.19万吨。
- 硅锰库存20.59万吨，环比增加1万吨。
现货价格-基差
- 内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约基差表现分化，硅锰基差为-1200元/吨，硅铁基差为-700元/吨。
双硅企业生产情况
钢厂生产情况
- 247家钢厂高炉产能利用率维持在85%左右，钢材周度总产量维持在260万吨左右，钢厂盈利率维持在10%左右，钢材社会总库存维持在200万吨左右。
硅锰成本利润
- 硅锰生产成本及利润地区差异明显，内蒙成本最高但利润最低，宁夏成本次高利润次低。
- 硅锰生产成本5500-8500元/吨，生产利润-1500至1000元/吨。
成本锰矿价格
- 南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格2833元/吨，南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价384美元/吨度。
- 锰矿远期装船CIF报价1357-911美元/吨度。
硅铁成本利润
- 硅铁生产成本5462-6700元/吨，生产利润-800至400元/吨。
成本碳元素、电价格
- 府谷兰炭小料价格500-3500元/吨，榆林动力煤块煤价格0.3-0.65元/度，宁夏化工焦价格0.5-3.5元/度，地区电价差异明显。
河北代表钢厂双硅钢招价格
- 河钢集团硅铁、硅锰采购价格分别为4000-6000元/吨、6000-8000元/吨。
硅锰硅铁供给-月度产量
- 硅锰累积产量3035万吨，当月产量1400万吨，累计同比-15%。
- 硅铁累积产量4050万吨，当月产量1700万吨，累计同比-10%。
锰矿、硅铁进出口
- 锰矿当月净进口量150万吨，当月进口量300万吨，净进口当月同比-1%。
- 硅铁当月净出口量200万吨，当月出口量230万吨，净出口当月同比2%。
金属镁需求
- 府谷金属镁Mg99.9%价格2020-2025年波动，累计产量10000万吨，累积同比-15%。
合金厂vs钢厂硅铁库存
- 合金厂硅铁库存分地区0-12万吨，钢厂硅铁库存可用天数10-30天。
合金厂、钢厂、港口锰矿库存
- 合金厂硅锰库存0-12万吨，钢厂硅锰库存可用天数5-35天，天津港锰矿总库存200-600万吨。
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