工业硅&多晶硅周报：未有好转信号，双硅震荡偏弱

核心观点

• 工业硅：预计延续震荡偏弱格局。供应端虽有新疆、内蒙古等地企业因技改或临检带来的局部扰动，但西南复工观望及多地大厂计划投产复产，使得远期供应增量预期仍在。需求端表现平淡，多晶硅与铝合金领域需求稳定但增量有限，有机硅减产效果不佳，且6月出口数据环比、同比双降。叠加厂库、港口及交易所仓单持续累积，高库存压力将持续压制价格。
• 多晶硅：预计维持震荡偏弱走势。供给端产能释放力度大于检修缩减力度，7月排产预计达10.2万吨，整体产出继续上行。需求端，下游硅片企业因终端装机节奏平缓及自身原料库存充足，采购策略保守，以刚需补货为主，缺乏主动补库意愿。行业库存总量维持高位，上游厂库与交易所仓单持续增长，高库存压力在供需未有效匹配前难以缓解，将持续对价格形成压制。

关键数据

• 工业硅：2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%。2026年1-6月中国金属硅出口共计37.95万吨，同比上涨11.39%。月度出口均价1348.33美元/吨。广期所仓单库存在32406手。
• 多晶硅：本月多晶硅排产或在10.2万吨。广期所仓单库存在19330手。

市场分析及展望

• 工业硅：供应端，新疆、内蒙古等地企业因技改或临检导致开工下调，但西南复工观望及多地大厂计划投产复产，远期供应增量预期仍在。需求端，下游消耗维持稳定，增量不足，有机硅减产效果不及预期，铝合金及铝棒领域开工积极。库存方面，厂库、港口库存累积，交易所仓单持续增长，高库存压力持续压制价格。
• 多晶硅：供应端，头部企业产能复产进行中，内蒙古、青海、新疆地区部分企业检修或技改，但整体产能释放大于缩减力度，产出继续上行。需求端，下游硅片企业采购策略保守，以刚需补货为主，缺乏主动补库意愿。库存端，行业库存总量维持高位，上游厂库与交易所仓单持续增长，库存去化进程缓慢，持续对现货报价形成中长期压制。

行业要闻

• 财政部、海关总署、税务总局公告《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自2027年4月1日起对光伏电池按照2%税率征收消费税;自2028年4月1日起，对光伏电池按照4%税率征收消费税。

风险点

• 高库存压制，反内卷政策落地情况。