流动性打分周报：中长久期城投债流动性继续上升

核心解读

城投债方面，中长久期高等级流动性债项数量继续增加。分区域看，江苏、山东、四川高等级流动性债项有所增加，天津、重庆整体维持。分期限看，短久期和中长期债项流动性均有所上升；其中1年以内和1-2年期高等级流动性债项有所增加，2-3年期有所减少，3-5年期和5年期以上债项继续增加。从隐含评级看，中高等级债项流动性增加，低等级债项流动性整体维持；其中隐含评级为AAA、AA+、AA、AA(2)的高等级流动性债项数量均有所增加，隐含评级为AA-的高等级流动性债项整体维持。收益率方面，分区域来看，江苏、山东、四川、天津、重庆高等级流动性债项收益率以上行为主，幅度集中在1-3BP。分期限来看，各期限高等级流动性债项收益率均以上行为主，幅度集中在1-2BP。分隐含评级看，各隐含级别债项均以上行为主，幅度集中在1-3 BP；AA-债项收益率上行幅度较高，约5bp。

产业债方面，中长久期中高评级高等级流动性债项数量增加。分行业看，房地产、公用事业、交运、煤炭、钢铁等行业的高等级流动性债项均有所增加，其中公用事业增加较多。分期限看，1年以内和3-5年期高等级流动性债项整体有所增加，1-2年期、2-3年期和5年期以上债项基本维持。分隐含评级看，隐含评级为AAA、AAA-、AA+的高等级流动性债项数量有所增加， 隐含评级为AAA+、AA的债项整体维持。收益率方面，分行业看，房地产收益率以下行为主，下行幅度约2-4bp，幅度集中在1-3 BP；公用事业和煤炭以上行为主，上行幅度集中在1-3bp；交运、煤炭、钢铁涨跌不一。分期限看，2-3年期收益率以下行为主，下行幅度为2-3bp；3-5年期收益率以上行为主，上行幅度为1-3bp；其余期限涨跌不一。分隐含级别看，AAA债项以上行为主，上行幅度为2-3bp；隐债级别为AA+的A等级流动性债项收益率基本维持，B等级债项收益率下行约3bp；其余隐含级别债项收益率涨跌不一。

风险提示

流动性超预期收紧。