发布小米YU7及AI眼镜等产品，进一步完善人车家全生态

核心观点与关键数据

• 产品发布：小米发布YU7、MIX Flip 2及AI眼镜等产品，进一步完善人车家全生态。
• 小米YU7：三款配置（标准版、Pro版、Max版），支持车外小爱语音，九种颜色，开售3分钟大定突破20万台，标准版/Pro/Max定价分别为25.35/27.99/32.99万元，全系搭载800V碳化硅高压平台及英伟达Thor芯片（算力700TOPS）。
• 小米AI眼镜：定义为随身AI入口，镜架重量40g，搭载1200万像素摄像头，支持拍照、视频录制、第三方APP视频通话与直播，定价1999元起，预计2025年全球AI眼镜销量达550万台。
• 研发投入：未来五年将投入2000亿研发费用，布局芯片、AI、OS等领域。

研究结论

• 生态布局：公司业务覆盖AI应用终端，实现AI+手机、汽车、智能家居全场景覆盖。
• 盈利预测：上调2025-2027年营收（35.7%/27.2%/14.8%至4967/6318/7251亿元）及归母净利润（64.2%/28.4%/32.7%至388/499/661亿元），当前股价对应PE分别为36.7/28.6/21.6倍。
• 投资评级：维持“优于大市”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险。

关键数据

• 小米YU7销量：开售3分钟大定超20万台，1小时超28.9万台，18小时锁单量超24万台。
• AI眼镜市场：1Q25全球出货量60万台（同比增长216%），预计2025年销量达550万台。