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事件点评:全能旗舰小米14跨越升级,澎湃OS打造人车家全生态

2023-10-31方竞民生证券金***
事件点评:全能旗舰小米14跨越升级,澎湃OS打造人车家全生态

事件:10月26日晚,小米召开小米澎湃OS暨小米14系列新品发布会,正式发布了全新操作系统小米澎湃OS、年度旗舰小米14系列和6款AIoT产品,并宣布了小米集团最新战略从「手机×AIoT」,升级「人车家全生态」。 小米14全球首发骁龙8Gen3移动平台,旗舰配置迎跨越式升级。芯片方面,产品搭载骁龙8 Gen3芯片,CPU实现跨越式升级,性能提高32%,GPU提升34%,CPU同性能下功耗降低34%,GPU同性能下功耗降低38%。屏幕方面,14采用6.36英寸屏幕,分辨率升级为1.5K,像素密度高达460PPI,14 Pro屏幕在标准版之上,采用6.73英寸2K规格的全等深微曲屏,材质方面搭配龙晶玻璃,比iPhone超瓷晶材料强度提升5%。光学方面,定制的1/1.31英寸CIS大底,可实现无级可变光圈,最高支持1024级调节。据Canalys数据,2023Q3全球智能手机出货量仅下跌1%,其中小米市场份额创下2021Q3以来新高达14%,位列第三。2023年,小米手机全球出货量已实现连续两个季度的环比稳健增长。未来,伴随小米高端化产品战略推进及全球化布局,其手机业务将重拾增长超预期。 澎湃OS赋能,开启人车家全生态。小米澎湃OS将自研的Xiaomi Vela系统内核与深度修改的Linux系统内核进行融合,深耕底层技术,可支持200+处理器平台,20+文件系统,200+硬件品类。未来,有望赋能小米软硬深度融合,实现(软件×硬件)ᴬᴵ。此外,在小米澎湃OS下,公司自研了先进的澎湃跨互联框架,手机、PAD、电视、手表、音箱、摄像机等设备均能动态实时组网,实现全生态跨端互联。后续,随小米首款汽车在2024H1发售,公司将现有的软硬件场景与汽车互联,打造人车家全生态。 深化AI布局,智能思考中枢技术落地。小米强调“软硬深度融合,AI全面赋能”的科技战略升级。积极布局人工智能,全面推进大模型研发和落地,选择“轻量化,本地部署”作为小米大模型技术主力突破方向。手机端侧小爱同学升级AI大模型,并开启邀请测试。公司不断深化前沿AI技术,推出Xiaomi HyperMind思考中枢,通过全模态感知实现自动化执行,目前已实现实时字幕、小爱输入助手、AI写真、AI妙画、AI搜图等基于AI大模型功能。小米澎湃OS的AI子系统支持最新的大模型NPU部署技术,有望率先在手机端侧运行。 投资建议:鉴于小米新机市场表现尚佳,出货量超预期,我们上修盈利预测。 预计23-25年将实现营收人民币2840.18/3004.81/3347.77亿元,归母净利润人民币148.92/123.97/135.22亿元,对应现价PE分别为22/27/25倍。我们看好公司“人车家全生态”的发展战略及持续的AI布局,维持“推荐”评级。 风险提示:市场竞争加剧的风险;海内外政策波动的风险;造车等新业务进展不及预期的风险。 盈利预测与财务指标项目/年度 图1:小米14 图2:小米14Pro 图3:小米Watch S3 图4:小米腕部心电血压记录仪 图5:2019-2023年国内市场手机周度销量(万台) 图6:2019-2023年国内市场小米手机周度销量(万台) 图7:2021Q1-2023Q3全球智能手机市场份额(前五大厂商) 图8:小米澎湃OS拥有强大的异构硬件兼容性 图9:XiaomiHyperMind智能思考中枢 公司财务报表数据预测汇总 资产负债表(百万人民币)流动资产合计 利润表(百万人民币)营业收入 现金流量表(百万人民币)经营活动现金流