尿素市场分析总结
价格与基差
- 2025-06-30，尿素主力期货收盘价1712元/吨，下跌5元。
- 河南小颗粒出厂价1780元/吨，持平；山东1800元/吨，下跌10元；江苏1810元/吨，下跌10元。
- 小块无烟煤750元/吨，持平。
- 山东基差88元/吨，下跌5元；河南基差68元/吨，下跌15元；江苏基差98元/吨，下跌5元。
- 尿素生产利润270元/吨，下跌10元；出口利润885元/吨，上涨225元。
供应端
- 2025-06-30，企业产能利用率85.78%，持平。
- 样本企业总库存109.59万吨，下降4.01万吨。
- 港口样本库存38.10万吨，上升8.60万吨。
- 尿素装置临时停车增加，开工率走低，产量下降。
- 上游煤炭与天然气原料价格稳定，成本端延续稳定。
需求端
- 2025-06-30，复合肥产能利用率30.11%，下降1.71%。
- 三聚氰胺产能利用率63.21%，下降1.11%。
- 尿素企业预收订单天数6.18天，下降0.11天。
- 下游需求不及预期，复合肥进入季节性淡季，开工率持续走低，预计7月中旬开始提升。
- 三聚氰胺开工低位运行，其他工业需求偏弱。
- 农业进入夏季追肥旺季，下游采购量增加，企业库存下降。
- 尿素出口配额逐步释放，外需有序出口，港口库存大幅提升。
策略与风险
- 策略：中性。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表数据
- 图表展示了山东、河南、江苏尿素价格，基差结构，主力合约价格及价差，尿素产量及检修损失，生产成本与利润，产能利用率，外盘价格与出口利润，下游开工与订单，库存与仓单，期货仓单与持仓量等数据。
研究结论
- 尿素市场供需矛盾突出，供应端开工率下降，但需求端仍显疲软，尤其是复合肥和工业需求。
- 农业需求即将进入旺季，但短期内市场仍以偏弱震荡为主。
- 出口配额释放带动外需，港口库存上升。
- 成本端稳定，利润波动不大。
- 建议中性策略，关注出口政策、装置检修、库存及农业需求变化。
