一、纸浆价格
- 山东银星、俄针、金鱼现货价格周度均小幅下跌，分别下降0.81%、0.93%、0.72%。
- 针阔价差扩大20元/吨至2050元/吨，针叶浆银星CFR中国港和阔叶浆明星CFR中国港价格稳定在740美元/吨和560美元/吨。
- 山东阔叶木片进口价格稳定在145美元/吨，纸浆期货2507和2509收盘价分别下跌2.48%和1.32%。
- 2507基差较银星下降10.69%，较俄针下降600元/吨。
二、纸浆供给
- 2024-2025年国内外新增产能共计1409万吨，其中巴西Suzano新增255万吨阔叶浆，国内新增600多万吨阔叶浆和10万吨针叶浆。
- 2025年5月智利Arauco针叶浆银星外盘报价下调至740美元/吨。
- 2025年4月国内纸浆进口量环比下降11%，5月实际消费量环比下降2.1万吨。
- 本周纸浆港口库存215.7万吨，环比下降0.4万吨，但同比偏高。
三、纸浆库存
- 上期所纸浆期货仓单较上周减少751吨至252474吨。
- 国内纸浆港口库存（仓库+厂库）合计251.72万吨，环比下降0.30%。
四、纸浆需求
- 2025年5月国内纸浆实际消费量324.7万吨，白卡纸、铜版纸、双胶纸、生活用纸产量环比分别下降0.12%、18.88%、47.28%、1.64%。
- 国内浆纸库存（白卡纸、铜版纸、双胶纸、木浆生活用纸）合计321.64万吨，环比下降5.21%。
- 造纸毛利方面，白卡纸、铜版纸、双胶纸、木浆生活用纸分别下降0.30%、0.03%、0.05%、0.09%。
- 造纸成本方面，白卡纸、铜版纸、双胶纸、木浆生活用纸分别下降0.30%、0.03%、0.05%、0.09%。
五、分析及展望
- 供给方面，2024年全球漂针浆无新增产能，阔叶浆新增较多，针叶浆偏紧，阔叶浆偏宽松。
- 需求方面，下游需求偏弱，纸浆港口库存偏高。
- 预计纸浆SP2507震荡运行。
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