社服零售行业周报：跨年旅行热情高涨，出境游迅速升温

证券研究报告|行业研究周报 2023年12月24日 跨年旅行热情高涨，出境游迅速升温 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 3% -4% -11%-18%-25% 2022/122023/032023/062023/092023/12 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►跨年旅行热情高涨，出境游迅速升温 据界面新闻、中国经营报援引的多家OTA平台发布的2024年跨年旅行消费洞察显示，元旦假期将至，消费者的旅游出行热情逐渐高涨，携程数据显示，截至12月15日，2024年元 旦假期国内整体旅游订单量同比去年增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，机票增长205%，跟团定制游等度假订单增长240%；同程旅行数据显示，截至12月11日的7天里，元旦假期旅游热度同比上升465%，用户本地酒店预订量较平日增长超过5倍；去哪儿数据显示，截至12月10日，国内热门城市 机票元旦提前预订量同比2023年元旦增长4倍，国内热门城 市酒店元旦预订量同比2023年元旦增长10倍。 随着出游群体越来越年轻化，消费者也愈发追求跨年游的“仪式感”。登山、滑雪、泡温泉、听演唱会、看烟火表演等仪式感拉满的活动成为元旦假期主流旅行选择，在飞猪平台上，近两周包含上述方式在内的跨年旅行热度同比增长约10倍；携程数据显示，2024年元旦，主题公园门票预订量同比增长4.5倍，演唱会及音乐节附近酒店的预订量同比2022年 及2019年同期均有增长。 出入境管理政策持续优化，元旦出境游迅速升温。携程数据显示，截至12月15日，元旦假期出境游预订订单量同比增长 近5倍，日本、中国香港、泰国、韩国、新加坡、中国澳门、澳大利亚、美国、马来西亚、英国入围出境游热门目的地前十；飞猪数据显示，出境游预订量同比去年增长近10倍，日本、中国香港、泰国、韩国、新加坡等成为热门目的地。其中，滑雪成为元旦出境游的热门主题。携程数据显示，12月以来，出境滑雪产品订单环比上月增长460%，预订元旦、春节期间滑雪团队游产品订单量同比去年分别增长6倍、16倍。 投资建议 建议重点关注：出口链（相关受益标的包括小商品城、米奥会展、华凯易佰等），黄金珠宝（相关受益标的包括潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份等），困境反转龙头（相关受益标的包括锦江酒店、海底捞、众信旅游、王府井） 等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600754.SH 锦江酒店 29.00 买入 0.11 1.22.04 2.41 263.6 24.2 14.2 12.0 600258.SH 首旅酒店 15.74 买入 -0.52 0.720.92 1.08 -30.3 21.9 17.1 14.6 600415.SH 小商品城 7.00 增持 0.20 0.470.52 0.58 35 14.9 13.5 12.1 300795.SZ 米奥会展 38.88 增持 0.50 1.191.69 2.15 77.8 32.7 23.0 18.1 600826.SH 兰生股份 8.92 买入 0.21 0.560.57 0.66 42.5 15.9 15.6 13.5 300592.SZ 华凯易佰 24.08 增持 0.76 1.381.88 2.11 31.7 17.4 12.8 11.4 600861.SH 北京人力 19.08 增持 -0.68 1.181.74 2.15 -28.1 16.2 11.0 8.9 600859.SH 王府井 15.80 增持 0.17 0.991.28 1.66 92.9 16.0 12.3 9.5 605108.SH 同庆楼 30.72 增持 0.36 1.041.48 1.90 85.3 29.5 20.8 16.2 6862.HK 海底捞 12.45 买入 0.25 0.841.06 1.20 49.8 14.8 11.7 10.4 0520.HK 呷哺呷哺 2.09 买入 -0.33 0.090.28 0.44 -6.3 23.2 7.5 4.7 002345.SZ 潮宏基 6.54 买入 0.22 0.450.56 0.68 29.7 14.5 11.7 9.6 600612.SH 老凤祥 69.52 买入 3.25 4.505.28 5.99 21.4 15.4 13.2 11.6 002867.SZ 周大生 15.27 买入 1.01 1.241.51 1.80 15.1 12.3 10.1 8.5 资料来源：wind，华西证券研究所（注：收盘价和汇率均取自2023/12/22） 正文目录 1.行情回顾4 2.行业&公司动态5 2.1.行业资讯5 2.2.行业投融资情况5 2.3.重点公司公告6 3.宏观&行业数据7 3.1.社零7 3.2.黄金珠宝9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前五的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图511月社零总额同比+10.1%7 图611月除汽车外社零总额同比+9.6%7 图711月城镇/乡村社零总额同比+10.0%/+10.4%8 图811月商品零售/餐饮收入同比+8.0%/+25.8%8 图911月实物商品线上/线下同比+8.1%/+8.0%8 图101-11月实物商品网上零售占比27.5%8 图1111月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+22.0%/-3.5%/+10.7%8 图122023Q3全国黄金消费量280.19吨/-7.00%9 图132023Q3首饰用金占黄金消费总量的66%9 图14本周沪金价格环比+1.1%9 图15国际钻石交易所（IDEX）钻石指数10 图16中国钻石价格指数10 表1本周行业投融资事件一览6 1.行情回顾 本周消费者服务指数、商贸零售指数分别跑输沪深300指数3.81pct、4.94pct。2023/12/18-2023/12/22，中信消费者服务指数涨幅-3.94%，中信商贸零售指数涨幅- 5.07%，上证综指涨幅-0.94%，深证成指涨幅-1.75%，沪深300涨幅-0.13%，创业板 指涨幅-1.23%，中小板指涨幅-1.95%，中证500涨幅-2.53%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮（+1.67%）、旅游零售（+1.16%）、珠宝首饰及钟表（-3.50%）、人力资源服务（-4.06%）、酒店（-4.24%）、景区（-4.30%）、一般零售（-5.92%）、服务综合（-7.07%）。 0.0% -1.0% -0.94% -0.13% -1.23% -2.0% -1.75% -3.0% -1.95% -2.53% -4.0% -3.94% -5.0% -5.07% -6.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% 1.16% 1.67% -3.50% -4.24% -4.30%-4.06% -5.92% -7.07% 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，桂林旅游以周涨幅2.54%位居涨幅榜首位，中国中免、外服控股、老凤祥B、飞亚达B以周涨幅1.16%、1.16%、0.94%、0.13%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为*ST爱迪（-22.22%）、国旅联合（-21.76%）、岭南控股（-17.25%）、东方时尚（-9.83%）、科锐国际（-9.11%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 2.54% 1.16%1.16% 0.94% 0.13% 3% -9.83% -9.11% -17.25% -22.22% -21.76% 3%0% 2% 2%-5% 1%-10% 1%-15% 0% -20% -25% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【景区】张家界武陵源景区“一票制”游览正式实施 据红网张家界站消息，12月21日，张家界武陵源景区（张家界国家森林公园）正式施行“一票制”。游客在门票价格公示牌上可以看到“一票制”的相关票种分类，景区“三索一梯”通票：武陵源景区(含环保车)+三索一梯，连续四天有效期内可不限次进入景区并乘坐环保车和天子山索道、杨家界索道、黄石寨索道、百龙天梯，淡季总票价442元，旺季518元；“三索一梯”四程联票，连续四天有效期内限乘四次单程，可任意选乘天子山索道、杨家界索道、黄石寨索道、百龙天梯单程共四次，总票价238元；“三索一梯”多程联票，连续四天有效期内可不限次乘坐天子山索道、 杨家界索道、黄石寨索道、百龙天梯，总票价298元。（来源：环球旅讯） 【体育】2023年中国电竞产业实际收入263.5亿元，同比下降1.31% 近日，《2023年度中国电子竞技产业报告》正式发布，2023年，中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元，同比下降1.31%。在收入构成中，电子竞技内容直播收入占比最高，达到80.87%。赛事收入、俱乐部收入、其他收入占比分别为8.59%、6.42%、4.12%。2023年，我国电子竞技用户规模为4.88亿人，同比增长0.1%，增长的幅度并不显著。（来源：财联社） 【旅游】世界旅游组织：全球旅游业已恢复至疫情前水平的近90% 据拉美社报道，截至今年9月，国际游客人数达到9.75亿人次，这表明旅游业已恢复到疫情前水平的近90%。联合国世界旅游组织14日在马德里总部表示，预计到2023年底，旅游业将取得实质性进展。根据世界旅游组织最新发布的《世界旅游晴雨表》，2023年第三季度，世界主要旅游目的地接待的国际游客比去年同期增加了22%，反映出北半球夏季旅游旺季的强劲势头。总体而言，2023年1月至9月，旅游业恢复到疫情前水平的87%。报告称，旅游业有望在今年年底恢复近90%。（来源：央视新闻） 【主题乐园】全球首个“疯狂动物城”主题园区开幕 全球首个“疯狂动物城”主题园区12月20日正式开幕。在新园区热度的带动下，近期上海迪士尼门票预订量已显著上涨，元旦假期部分乐园门票和酒店房间已售罄。新园开放后，上海迪士尼方面还将聚焦第三座主题酒店的建设，通过不断提升产品内容吸引力，淘金中国市场。携程数据显示，12月，国内主题乐园门票预订量同比去年增长超8倍，而2024年1月预订量环比2023年12月增长26%，2024元旦热门景区Top10中，上海迪士尼度假区高居榜首。（来源：北京商报） 【珠宝】11月抖音珠宝首饰商品交易总额27亿元 11月，抖音珠宝首饰商品交易总额合计27亿元，同比增长183%。其中，黄金首饰的成交额为6亿元，同比增长80%；K金品类成交额为1.8亿元，同比增长217%；钻石品类成交额虽然只有0.5亿元，但同比增长387%，在所有品类中增长速度最快。 （来源：中国黄金珠宝微信公众号） 2.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：新徽菜时尚连锁品牌“小菜园”完成新一轮融资，其致力于为顾客提供绿色、健康、养生的菜肴以及优质的服务，招牌菜品主要包括徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、地锅本仔鸡、石板牛仔骨等；兽医精准医疗服务提供商“ImpriMed”在A轮融资中筹集了2300万美