纯苯苯乙烯半年报：纯苯供需宽松，苯乙烯供需结构转弱

纯苯苯乙烯半年报纯苯供需宽松苯乙烯供需结构转弱 第2页共23页第一部分前言概要 银河期货 第3页共23页第二部分基本面情况 纯苯苯乙烯半年报图1：图3：图5：500060007000800025/1/225/1/1725/2/125/2/16(1000)(500)050010001/12/13/14/120192023 第4页共23页单位：元/吨图2：单位：元/吨单位：元/吨图4：单位：元/吨单位：万吨图6：单位：美元/吨25/3/325/3/1825/4/225/4/1725/5/225/5/1725/6/125/6/16(200)(100)0100200纯苯现货-（N+1）下纯苯现货-（N+2）下纯苯（N+1）-（N+2）5/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220242025(500)0500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 第5页共23页 纯苯苯乙烯半年报图9：图11：中国成品油月度开工率图13：中国常减压装置月均开工率607080901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12020202350.060.070.080.090.01月2月3月20192023 第6页共23页单位：%图10：单位：万吨单位：%图12：山东地炼周度开工率单位：%单位：%图14：中国重整芳烃开工率单位：%2021202220242025-10%0%10%20%0200400600800产能产量产能增速产量增速4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222024202540506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 第7页共23页图16：乙烯开工率图18：亚洲甲苯歧化-调油价差图20：加氢苯开工率70901101301月2月3月4月5月2019202020232024(200)02004006001/12/13/14/15/16/12019202020232024 图15：中国纯苯催化重整法利润图17：乙烯下游综合利润图19：亚洲PX开工率(2000)(1000)01000200030001/12/13/14/15/12019202020232024 单位：% 图21：美国原油库存4004505005501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020232024 第8页共23页单位：百万桶图22：美国汽油库存2021202220252002202402602801/12/13/120192023 单位：百万桶4/15/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220242025 纯苯苯乙烯半年报图23：美国汽油裂解价差图25：二甲苯美韩价差图27：纯苯美欧价差图29：纯苯进口量0204060801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022(200)020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022(600)(400)(200)02004006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192023 202320202024 第9页共23页图26：纯苯美韩价差图28：纯苯中韩价差图30：纯苯内外盘价差(500)050010001/12/13/14/15/16/12019202020232024(100)(50)0501001/12/13/14/15/16/12019202020232024 单位：美元/吨 图31：纯苯下游开工率单位：% 第10页共23页图32：纯苯下游加权利润单位：元/吨 图33：苯乙烯开工率图35：CPL开工率图37：苯酚开工率55657585951/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020235575951151/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023 第11页共23页图34：苯乙烯乙苯脱氢装置利润图36：CPL装置利润单位：元/吨图38：苯酚装置利润(2000.00)0.002000.004000.001/13/15/12019202020232024(2000.00)0.002000.004000.006000.001/13/15/12019202020232024 单位：元/吨 单位：% 图39：苯胺开工率图41：己二酸开工率4060801001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023355575951/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023 第12页共23页图40：苯胺装置利润图42：己二酸装置利润(2000.00)0.002000.004000.006000.008000.001/13/15/12019202020232024(4000.00)(2000.00)0.002000.004000.006000.001/13/15/12019202020232024 纯苯苯乙烯半年报 第13页共23页 纯苯苯乙烯半年报图43：纯苯产业链投产图44：纯苯平衡表石油苯企业工艺产能投产时间合计一季度乙烯裂解221月二季度埃克森美孚惠州乙烯裂解205月万华化学乙烯裂解125月镇海炼化乙烯裂解156月三季度中石化湖南石化催化重整66-7月宁波大榭催化重整127月金诚石化裂解抽提108月吉林石化乙烯裂解208月山东裕龙石化催化重整209月淄博峻辰裂解抽提159月广西石化乙烯裂解18三季度中石化独山子塔河石化乙烯裂解18三季度濮阳中汇甲苯歧化10三季度四季度山东裕龙石化乙烯裂解25四季度巴斯夫（广东）乙烯裂解15四季度唐山迪牧甲苯脱甲基40四季度京博石化裂解抽提4不确定福建中沙乙烯裂解30年底河北盛腾甲苯歧化20年底总计 第14页共23页单位：万吨单位：万吨企业产能投产时间合计企业工艺产能投产时间合计企业产能投产时间备注合计企业产能原料来源省份投产时间备注合计企业产能投产时间合计22乙苯脱氢502024年12月50富宇化工15山东2月配套双酚A(18)15470料20三季度吉林石化碳八抽提67月沧州旭阳6三季度扩产镇海炼化40自供及外采浙江6月中下配套双酚A(24)5三季度国恩化学（东明/原中信国安）PO/SM20三季度广西恒逸新材料60三季度配套60万吨PA6吉林石化22自供吉林8月配套双酚A(24)12925266662吉林石化乙苯脱氢6010-11月兖矿鲁南化工10四季度隆众是5万吨睿霖高分子22外采山东四季度配套双酚A(24)南京化学30下半年中泰化学科技乙苯脱氢67福建永荣102025广西石化PO/SM6011-12月烟台万华碳八抽提31341902022332252668699 纯苯苯乙烯半年报 第15页共23页 纯苯苯乙烯半年报图45：苯乙烯期货收盘价图47：苯乙烯现货基差图49：苯乙烯港口库存0500010000150001/12/13/120192023(1000)0100020001/12/13/14/1201920230102030401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023 5/120202024 第16页共23页图48：苯乙烯价格纸货价差图50：苯乙烯华东-华北价差(150)5025045025/2/225/3/2 25/4/2 25/5/2 25/6/2苯乙烯现货-N下苯乙烯现货-（N+1）下苯乙烯（N+1）-（N+2）(600)(400)(200)02004006001/12/13/14/15/16/12019202020232024 纯苯苯乙烯半年报图51：苯乙烯开工率图53：PO/SM联产装置利润图55：苯乙烯-纯苯价差55657585951/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023(5000)05000100001/12/13/120192023 第17页共23页单位：%单位：元/吨单位：元/吨20212022202420254/15/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220242025 图52：苯乙烯乙苯脱氢装置利润单位：元/吨图54：苯乙烯-原油单位：元/吨(2000.00)0.002000.004000.001/13/15/17/19/111/12019202020212022202320242025050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 第18页共23页图56：ABS开工率单位：%图58：PS开工率单位：%4060801001201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202320242025 图57：ABS装置利润单位：元/吨图59：PS装置利润单位：元/吨(5000)05000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019202020212022202320242025 图60：EPS开工率图62：苯乙烯六大下游开工率0204060801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023305070901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202023 第19页共23页图61：EPS装置利润(1000)01000200030001/12/13/14/15/16/12019202020232024 纯苯苯乙烯半年报 转弱 第20页共23页 。 纯苯苯乙烯半年报图63：苯乙烯上下游投产图64：苯乙烯平衡表企业工艺产能投产时间合计一季度裕龙石化乙苯脱氢502024年12月50二季度三季度吉林石化碳八抽提67月国恩化学（东明/原中信国安）PO/SM20三季度四季度吉林石化乙苯脱氢6010-11月中泰化学科技乙苯脱氢67广西石化PO/SM6011-12月烟台万华碳八抽提3 单位：万吨单位：万吨投产时间原料来源合计8-9月外采129-10月外采3042 第21页共23页第三部分后市展望及策略推荐 纯苯苯乙烯半年报 第22页共23页 纯苯苯乙烯半年报银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司/大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 第23页共23页免责声明