烧碱市场分析
- 价格与库存：截至2025年6月27日，烧碱期货价格2319元/吨，山东32%液碱报价780元/吨，库存环比上行。
- 供应：开工率82.50%，产量80.19万吨，后期甘肃耀望与天津渤化各30万吨产能计划投产。
- 需求：氧化铝开工率80.67%，印染华东开工率60.38%，粘胶短浅开工率78.57%，白卡纸开工率73.90%。
- 利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）823.28元/吨，烧碱单品种利润1446.40元/吨。
- 市场分析：供应端压力预期加剧，下游采购积极性不高，库存回升，基本面缺乏利好驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间。
- 策略：中性，反弹或难持续，关注下游需求修复情况。
PVC市场分析
- 价格与库存：截至2025年6月27日，PVC期货价格4919元/吨，华东电石法报价4780元/吨，库存止跌回升。
- 供应：开工率78.09%，电石法开工率80.97%，乙烯法开工率70.46%，后期耀望、渤化、万华、海湾新增产能预期投产。
- 需求：下游综合开工率42.78%，出口端持续放量，印度BIS标准政策延期6个月。
- 利润：PVC电石法单品种生产毛利-504.00元/吨，乙烯法单品种生产毛利-693.00元/吨。
- 市场分析：供需偏弱格局尚无明显改善，供应充足需求疲弱，盘面上方空间有限。
- 策略：中性，后期偏空思路对待，关注下游开工环比大幅回升及出口政策不确定性。
成本利润分析
- 烧碱：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）121.28元/吨，西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）1253.53元/吨。
- PVC：兰炭生产毛利-52.76元/吨，西北电石生产毛利-206.00元/吨，PVC电石法单品种生产毛利-504.00元/吨，乙烯法单品种生产毛利-693.00元/吨。
库存数据
- 烧碱：液碱厂库库存39.04万吨，片碱厂库库存2.58万吨。
- PVC：厂内库存39.53万吨，社会库存36.17万吨，华东社会库存31.93万吨，华南社会库存4.24万吨。
研究结论
- 烧碱市场供应端压力预期加剧，需求支撑不足，后期关注下游需求修复情况。
- PVC市场供需偏弱，盘面上方空间有限，后期偏空思路对待。
