烧碱专题：景气度触底回升，配套完整的氯碱装置盈利大幅改善

华创证券发布化工行业深度研究报告，推荐烧碱专题。烧碱是氯碱工业的核心产品，主要应用于氧化铝、造纸、印染、化纤等多个行业。目前主流的生产工艺为离子膜电解法，离子膜法的优势在于烧碱纯度高，单位产能投资少，环境污染少和能耗低。2021年液碱产能为4536万吨，片碱产能为649万吨，五年CAGR分别为2%和4%，增长较为缓慢。下游需求共振复苏，驱动氯碱景气度继续上行。下游多个领域生产复苏强劲，共振向上拉动烧碱需求。供给弹性不足+需求复苏强劲，景气度向上有望维持年度以上。建议关注中泰化学、滨化股份、三友化工、新疆天业、氯碱化工、中盐化工。