关注央行季度例会的变化，删除“择机降准降息”

关注央行季度例会的变化，删除“择机降准降息”观点。铜价格上涨，主要因微观和宏观形成阶段性共振。铜现货依然偏紧，国内库存低位，LME库存快速回落，现货持续升水。海外逻辑对价格拉动作用更加明显，美国经济存在底部支撑，且特朗普对铜存在加征关税的预期，推动COMEX铜价涨幅明显，与LME铜价差扩大至1400美元/吨附近。这吸引全球货源向美国运输，LME铜库存回落，0-3现货升水高位。LME铜价强于国内，使得出口存在盈利，国内货源运输至保税区或LME仓库，社会库存去化。宏观面上，中东局势缓和和美联储降息预期提升市场风险情绪。在交易策略方面，宏观与微观逻辑阶段性共振，预计价格保持坚挺。价差交易方面，部分货源可能向海外出口，建议关注内外反套。同时，国内库存低位去化，沪铜期限正套可以继续持有。

玻璃短期冲高难延续，暂时仍是震荡市，后期低位追空同样需谨慎。上半年玻璃在地产需求偏弱、供应收缩不及预期，厂家库存偏高，仓单压力较大等因素下持续下跌。但是6月初玻璃价格跌至950元/吨左右，一方面估值偏低，厂家亏损严重，另一方面盘面价格也非常接近厂家回购仓单价格，估值偏低因素支撑玻璃价格触底反弹。近期成本端频传供应收缩传闻，尤其当前反通缩基调频传，市场开始试水未来政策端可能的乐观变化。当前处于传统旺季前夕，市场开始相对乐观。当然也要注意到当前玻璃现货仍偏弱，上周部分厂家时间较长的库存货源出现80-100元/吨左右下跌。好在主要交割货源未见明显下跌。目前盘面仓单仍有一定压力，玻璃期货结构远期升水。总之当前市场震荡市概率更大，反弹难延续，下跌空间亦有限。

关注指数铜、玻璃。铜：美元弱势，支撑价格。铜现货依然偏紧，国内库存低位，LME库存快速回落，现货持续升水。海外逻辑对价格拉动作用更加明显，美国经济存在底部支撑，且特朗普对铜存在加征关税的预期，推动COMEX铜价涨幅明显，与LME铜价差扩大至1400美元/吨附近。这吸引全球货源向美国运输，LME铜库存回落，0-3现货升水高位。LME铜价强于国内，使得出口存在盈利，国内货源运输至保税区或LME仓库，社会库存去化。宏观面上，中东局势缓和和美联储降息预期提升市场风险情绪。在交易策略方面，宏观与微观逻辑阶段性共振，预计价格保持坚挺。价差交易方面，部分货源可能向海外出口，建议关注内外反套。同时，国内库存低位去化，沪铜期限正套可以继续持有。

玻璃：短期冲高难延续，暂时仍是震荡市，后期低位追空同样需谨慎。上半年玻璃在地产需求偏弱、供应收缩不及预期，厂家库存偏高，仓单压力较大等因素下持续下跌。但是6月初玻璃价格跌至950元/吨左右，一方面估值偏低，厂家亏损严重，另一方面盘面价格也非常接近厂家回购仓单价格，估值偏低因素支撑玻璃价格触底反弹。近期成本端频传供应收缩传闻，尤其当前反通缩基调频传，市场开始试水未来政策端可能的乐观变化。当前处于传统旺季前夕，市场开始相对乐观。当然也要注意到当前玻璃现货仍偏弱，上周部分厂家时间较长的库存货源出现80-100元/吨左右下跌。好在主要交割货源未见明显下跌。目前盘面仓单仍有一定压力，玻璃期货结构远期升水。总之当前市场震荡市概率更大，反弹难延续，下跌空间亦有限。