聚乙烯周报总结
供应
- 本期PE开工率为76.44%,环比下降2.25%,主要由于装置检修较多。7月仍有多套煤化工装置检修计划,预计检修量将持续偏高。
- LLDPE新装置已大部分投产,下半年投产计划以HDPE和LDPE装置为主。
需求
- 下游平均开工率为38.14%,环比下降0.55%。其中,农膜开工率回升,但成品库存累积,农膜旺季预计在7月下旬。
- 包装膜、管材、注塑开工率下降,中空开工率小幅回升,拉丝开工率基本持平。
库存
- 总库存环比下降5.78%,其中上游石化库存下降12%,煤化工库存下降4%,贸易商库存上升2%。
- 中游库存去库顺畅,三大类PE库存均下滑。
观点
- 聚烯烃价格进入震荡整理阶段,重回基本面逻辑。
- PE供给端压力减弱,主要来自三个方面:
- 装置检修集中,预计持续至7月中旬。
- HDPE-LLDPE价差高位,部分全密度装置转产HDPE,LLDPE供给边际缩量,HDPE库存极低,短期市场尚能消化。
- 伊朗冲突导致装置停工,7-8月PE进口预计小幅缩量。
- 下游需求增量有限,但供需压力不大,PE下方存在托举力。
- 对比PP,PE短期基本面相对较好,L-P价差走扩逻辑有一定支撑。
核心数据
- PE开工率:76.44%
- 下游开工率:38.14%
- 总库存:环比下降5.78%
- PE装置检修:持续至7月中旬
- 伊朗进口影响:7-8月小幅缩量
研究结论
- PE短期供给压力有所减弱,需求增量有限但库存压力不大,市场下方存在支撑。
- L-P价差走扩逻辑有一定支撑,PE短期基本面相对较好。