公司动态研究报告：业绩短期承压，多轮驱动中长期成长

核心观点

美利信公司深耕精密压铸领域，下游应用广泛，包括通信、汽车、储能等。公司业务覆盖新能源汽车和通信两大主业，并拓展半导体、储能等新行业，中长期成长潜力较大。

关键数据

• 当前股价：23.94元
• 总市值：50亿元
• 总股本：211百万股
• 流通股本：109百万股
• 52周价格范围：16.29-30.28元
• 日均成交额：177.86百万元

业绩表现

• 2024年收入：36.59亿元（同比增长14.73%）
• 2024年净利润：-1.64亿元（同比下降220.58%）
• 通信类产品收入：11.4亿元（同比下降19.86%）
• 汽车类零部件收入：23.66亿元（同比增长46.31%）

驱动因素

• 下游需求：5G网络覆盖扩大及汽车轻量化趋势，持续释放铝合金精密压铸件需求。
• 多轮驱动：深耕新能源汽车和通信领域，并拓展半导体、储能等新行业。

业绩短期承压

• 原因：通信行业受全球宏观经济波动及政策调整影响，基站建设放缓导致基站结构件销售额缩减。
• 应对：公司加大市场开拓力度，北美工厂整按计划投产，加强全球竞争优势。

盈利预测

• 2025年收入：42.76亿元，EPS 0.31元，PE 76倍
• 2026年收入：49.93亿元，EPS 0.73元，PE 32倍
• 2027年收入：58.31亿元，EPS 1.17元，PE 20倍

研究结论

公司中长期成长潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 一体化压铸业务进展不及预期
• 半导体业务进展不及预期
• 海外客户开拓不及预期
• 产业竞争加剧