中顺洁柔发布三季报，3Q实现营收20.3亿元，同比+4.5%，实现归母净利润0.77亿元，同比-64.7%，前三季度实现营收62.8亿元，同比+13%，归母净利润4.8亿元，同比-27.9%，业绩低于预期。终端竞争激烈，高费用投入下，净利率环比下滑2.5pct。公司积极开拓社区零售等新零售渠道，预计线上、线下均保持稳健增长。公司亦积极开拓社区团购、抖音等新零售渠道。公司已累计回购2306万股，占总股本1.76%，回购金额6.3亿元。我们下调21-23年EPS至0.46、0.54、0.62元，下调幅度为39%、39%、42%，当前股价对应PE分别为 36、31、27倍，维持“买入”评级。
