核心观点
- 沪铜：主力期价逼近7.9万关口，7-8月差持续走弱。宏观层面，伊朗和以色列停战，市场风险偏好回暖，推动有色普涨。海外伦铜升水走强，显示海外电解铜现货紧张。预计铜价持续上行，关注8万关口多空博弈。
- 沪铝：增仓上行。宏观层面，市场风险偏好回暖，推动有色普涨。7-8月差走强，产业补库意愿上升。Mysteel电解铝库存为46万吨，较前日去库0.20万吨。主力期价在20日均线企稳回升，预计期价持续回升。
- 沪镍：减仓上行明显。宏观层面，市场风险偏好回暖，推动有色普涨，前期空头了结推升镍价。基本面上，上游菲律宾和印尼镍矿维持强势；下游不锈钢弱势；硫酸镍持稳。主力期价站上12万关口，预计持续回升。
产业动态
- 铜：高盛上调2025年下半年LME铜价预测至平均9890美元，预计12月下跌至9700美元；2025年铜价峰值10,050美元，2026年均价10,000美元，12月达10,350美元。
- 镍：金川电解镍主流升贴水+2900元/吨，价格123160元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+600元/吨，价格120860元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格123010元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格119360元/吨。
相关图表
- 铜：基差持续走弱，月差走强，国内显性库存下降，海外交易所库存下降，伦铜注销仓单比例上升，上期所仓单库存下降。
- 铝：基差走强，月差走强，国内社库下降，海外交易所库存下降，氧化铝价格走强，氧化铝库存下降。
- 镍：基差走强，月差走强，LME库存下降，上期所库存下降，伦镍价格走强，镍矿港口库存下降。
