电力设备行业2025半年度投资策略：机器人星辰大海，新能源关注新技术

机器人行业

• 投资要点：机器人行业处于早期成长阶段，投资逻辑集中在订单确定性、量产能力和技术迭代。重点关注丝杠、减速器、灵巧手、传感器、电子皮肤、控制伺服、设备和散热等环节。
• 丝杠：订单确定性和量产能力是主要投资逻辑，关注具备量产潜力的国产供应商和设备铲子股。预计2030年全球人形机器人丝杠市场需求约150亿元。
• 减速器：谐波减速器为主流方案，中期产能缺口可期，看好国产供应链导入。预计2027年谐波减速器行业产能最多满足45万台人形机器人的生产需要。
• 灵巧手：特斯拉第三代灵巧手将驱动模组外置于小臂处，采用微型丝杠+腱绳复合传动，拟人化、高灵活度趋势明确。预计2030年全球人形机器人电子皮肤市场空间达92亿元。
• 传感器：感知是控制和执行的前提，人形机器人对感知要求较高，涵盖了视觉、力觉、触觉等多方面。建议关注奥比中光、柯力传感、安培龙等。
• 电子皮肤：逐步成为国内外人形机器人的标配，应用部位有望从手部向手臂、足底、躯干等延伸。建议关注汉威科技、福莱新材、明新旭腾等。
• 控制伺服：工控与机器人控制技术相似、客户重叠，行业整体处于加速研发布局阶段。建议关注汇川技术、信捷电气、新时达、伟创电气等。
• 设备：人形机器人扩产潮将带来定制化向批量化的转变。建议关注恒锋工具、恒而达。
• 散热：随工作时长提升，关节分布式散热方案将迎来0到1。建议关注银轮股份、思泉新材。

新能源行业

• 投资要点：新能源行业处于周期底部，板块分化延续，盈利拐点渐现。关注新技术突破，如固态电池、BC电池和铜浆工艺。
• 锂电：行业整体处于周期底部位置，板块分化延续，部分环节如电池、负极出现盈利拐点。建议关注宁德时代、科达利、厦钨新能、先惠技术等。
• 光伏：全球装机需求增速换挡，供给相对过剩常态化，效率及成本技术创新为破卷唯一路径。建议关注硅料龙头协鑫科技；BC电池关注隆基股份、爱旭股份、钧达股份等；铜浆关注聚和材料、博迁新材等。
• 储能：海外新市场、AIDC新场景需求高增，家电企业加速布局储能。建议关注阳光电源、德业股份、合康新能、科华数据、艾罗能源等。