电力设备与新能源行业周报：淡季不淡静待花开，户储彼方星辰大海

淡季不淡静待花开，户储彼方星辰大海 电力设备与新能源 2022年08月14日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 张鹏电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮箱：zhangpeng1@cindasc.com 武浩电力设备与新能源行业首席分析 师 执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 行业周报 电力设备与新能源 证券研究报告 行业研究 淡季不淡静待花开，户储彼方星辰大海 2022年8月14日 本期核心观点 行业展望及配置建议：  新能源汽车： 新能源车需求方面，本周中汽协公布2022年7月新能源车销量数据， 产销分别是61.7和59.3万辆，同比均增长1.2倍，环比分别增长 4.6%，-0.5%。进入7-8月份，由于气温升高，消费者出门意愿降低，此时也为传统车企的产线维修、检测的时期，汽车产销进入淡季。但从产销来看，新能源车环比下降幅度不大，体现了新能源汽车淡季不淡的形势，下游需求坚挺。后续随着淡季过去，新能源车产销回暖，我们认为需求有望持续回升，新能源车产业链有望受益。 政策方面，美国参议院通过史上最大气候投资法案《降低通货膨胀法案》，将在新能源和气候变化项目投资高达3690亿美元，旨在实现到 2030年减少40%碳排放，内容主要涉及�大方面，重点覆盖清洁能源制造业。目前处于能源转型的关键节点，能源紧缺问题日益严峻，但各国的转型共识较为坚定，我们认为新能源的投资力度将会继续加大，相应政策也会逐步出台。 我们认为，“双碳”顶层逻辑下，新能源车转型加速推进，随着新能源车渗透率的提升、汽车消费的回暖，新能源车产业链将深度受益。 推荐：杉杉股份、旭升股份、当升科技、长远锂科、中伟股份、宁德时代、比亚迪、恩捷股份、壹石通、中科电气、亿纬锂能、星源材质、德方纳米、孚能科技、天赐材料 新能源发电和储能： 本周储能成为市场关注热点，南方电网公布2022-2024年5.56GWh的储能电池单体框架中标公告，GGII统计2021年全球户用储能合计6.4GWh，2022年有望突破15GWh。储能用于解决新能源发电的不稳定性，有效增强电网对新能源的消纳能力，我们预计储能将会成为电网投资的重点方向之一；海外居民生活用电成本随电价提升而增加，户用储能的经济性凸显。储能目前已经进入快速成长的通道，未来空间广阔。 我们认为，新能源发电建设已成我国长期战略发展重点，风电光伏成长空间广阔，新型储能是蓝海市场，特高压建设、电网智能化将持续推进。 推荐：美畅股份、隆基股份、通威股份、东方电缆、晶澳科技、赛伍技术 行业动态： 新能源汽车：1）新能源汽车产销方面，7月份新能源汽车产销分别是 61.7和59.3万辆，同比均增长1.2倍，产量环比增长4.6%，销量环比下降0.5%。7月份新能源汽车渗透率提升至24.5%（中汽协）。其中新能源乘用车零售销量48.6万辆，批发销量56.4万辆，同比分别增长117.3%与123.7%，环比下降8.5%、1.1%。2）高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2022年上半年中国锂电隔膜出货量54 亿平米，同比增长超55%。 新能源发电和储能： 储能：1）南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池 单体框架协议中标公告，项目共采购0.5C磷酸铁锂电池单体5.56GWh，要求签订合同后且收到供货通知之日起45个日历日内完成供货。亿纬动力、力神(青岛)、宁德时代、厦门海辰、中创新航中标。2）美国参议院通过史上最大气候投资法案《降低通货膨胀法案》，将在新能源和气候变化项目投资高达3690亿美元，旨在实现到2030年减少40%碳排放，内容主要涉及�大方面，重点覆盖清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分，并通过税收抵免政策提升清洁能源需求。3）据GGII统计，2021年全球户用家储装机约合6.4GWh，2022年有望突破15GWh，同比增长134%以上。乐观估计2025年全球装机规模有望达到100GWh。 风电：1）河北张家口行政审批局发布《关于风电项目由核准制调整为 备案制的公告》称，自2022年9月1日起，将风电项目由核准制调 整为备案制。2）福建发改委发布《关于福建省2022年海上风电首批竞争配置连江外海项目递补中选资格的通知》。根据《通知》，连江外海 （700MW）项目的中选企业中国华能集团有限公司与福建省投资开发集团有限责任公司联合体已放弃中选资格。 光伏：1）美国能源信息署（EIA）发布报告称，美国开发商原计划在 2022年安装17.8GW公用事业规模太阳能装机容量，然而今年前6个月，仅新增了4.2GW的太阳能装机容量。根据初步数据，今年1月至6月，平均每月有高达4.4GW的太阳能装机项目延误，而去年同期平均每月延误2.6GW。EIA指出，可能导致延误的因素包括供应链限制、 劳动力短缺以及零部件价格等。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波 动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨1.44%；近一个月上涨-1.18%，2022年初至今上涨-8.44%；沪深300：本周上涨0.82%；近一个月上涨-3.02%，2022年初至今上涨-15.17%； 创业板指：本周上涨0.27%；近一个月上涨-2.04%，2022年初至今上涨-19.02%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格略有上升。截止8月13日的电池级碳酸锂价格在48.4万元/吨，周度价格上涨0.2%。供给方面，碳酸锂现货市场货源稍有紧张，部分厂家原料供应紧缺，碳酸锂生产产量不及预期，叠加部分地区企业受限电政策影响产量无法提高，使得近期碳酸锂货量欠佳。需求方面，下游 企业生产稳定，产能处于逐步爬坡状态，这对碳酸锂的需求稳步上升，但对高位碳酸锂价格接受度仍然较低，多刚需采购，价格上行速度较缓。 硫酸镍、硫酸钴等三元原材料价格有一定幅度上升，电池价格相对稳定。截止8月13日，电池级硫酸镍价周度上升0.7%，硫酸钴价周度上升4.6%。根据百川盈孚信息，硫酸镍市场供需齐升，总体价格上行。供应方面，电池级硫酸镍产量增加，硫酸镍延续去库状态，市场散单供应进一步收紧， 价格有小幅反弹的情况，利润扩大，盐厂生产动力增加；需求方面，散单成交偏紧。三元前驱体行业维持高镍化进程，新能源板块的需求继续增加，下游市场询单积极，采购需求增加，使得低迷了很久的镍盐市场情绪走高。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2022年7月新能源车产销两旺，同比环比大幅上升。2022年7月份新能源汽车销售59.3万辆，同比增长119.2%，环比增长-0.6%。其中乘用车销售56.9万辆，同比增长135.6%，环比增长33.2%。 2022年7月份动力电池装机27Gwh，同比增长143.3%，环比上升45.5%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年7月） 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格上行。根据PVInfoLink的信息，硅料本周上涨0.7%。产量方面，本月全球硅料有效月度供应量约7.2-7.3万吨，尽管大全、新特等企业检修、永祥乐山受到限电、以及东方希望事故对其产量造成直接损失，但是新投放产能部分开始释放、继而形成增量。但实际上硅料供应量仍不满 足拉晶环节生产需求，价格上行。 组件价格较为稳定。根据PVInfoLink的信息，目前海外地区价格暂时稳定，先前上涨的报价也开始陆续落地，整体组件价格较为稳定。8月需求疲软，价格持续僵持，本周项目停摆情势严峻，新单成交稀少，集中式项目新单价格落在约每瓦1.95元人民币、分布式新单约每瓦2元人民币。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中心 四、风电行业 6月风电装机，原材料成本略有上升。根据国家能源局数据，2022年1-6月风电新增装机量12.9GW，同比增长19.6%；累计装机量342.2GW，同比增长17.2%；拆分来看6月单月新增装机2.1GW，同比增长71%。从最新原材料的价格来看，钢材、有色和化工原材料呈现不同程度的上升，中厚 板、铸造生铁及废钢1周内有一定涨幅，其中中厚板钢材上涨0.2%，废钢上涨10.5%，电解铜上涨4.3%. 图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况 资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心 五、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员， 2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 黄楷，电力设备新能源行业分析师，墨尔本大学工学硕士，2年行业研究经验，2022年7月加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。 胡隽颖，新能源与电力设备行业研究助理，中国人民大学金融工程硕士，武汉大学金融工程学士，曾任兴业证券机械军工团队研究助理，2022年加入信达证券研发中心，负责风电设备行业研究。 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责新型电力系统和电力设备行业研究。 陈玫洁，团队成员，上海财经大学会计硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责锂电材料行业研究。 孙然，团队成员，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 机构销售联系人 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 章嘉婕 13693249509 zhangjiajie@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872