LPG周报：地缘不确定性上升，液化气走强

本周LPG市场观点摘要

观点及策略
本周液化气市场延续上行走势，主要受地缘冲突影响。地缘冲突导致成本端油价上涨，同时伊朗作为我国LPG重要供应国（约占进口总量23%），冲突升温引发供应担忧。需求端方面，下游燃烧需求处于淡季，但化工需求有所回升，PDH、MTBE、烷基化开工率环比分别上升1.90pct、4.01pct、0.74pct。当前市场重点关注地缘冲突进展，预计油价高位震荡，建议产业适当卖出套保，交易上建议期权双买策略，看空风险高于看涨风险。

供给情况
截至6月18日当周，液化气商品量52.80万吨，环比下降0.16万吨；民用气商品量22.49万吨，环比下降0.40万吨。上游检修导致供应损失1.04万吨/日，环比下降0.06万吨/日；下游PDH装置检修导致产能损失2.04万吨/日，环比上升0.04万吨/日。

需求情况
PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为66.20%、63.71%、47.89%，环比分别上升1.90pct、4.01pct、0.74pct。调油需求有所回升。

成本利润
PDH装置利润-795元/吨，环比上升90元/吨；烷基化装置利润-240.5元/吨，环比上升62.50元/吨。

库存情况
炼厂库存17.10万吨，环比上升0.11万吨；港口库存273.62万吨，环比下降19.18万吨，库容比下降。

关键数据与研究结论

• 地缘冲突加剧推动油价上涨，引发供应担忧，液化气价格走强。
• 下游化工需求回升，但整体仍处于淡季。
• 炼厂开工率回升，民用气商品量环比下降。
• 港口库存下降，市场供应压力缓解。
• 建议产业卖出套保，交易者采用期权双买策略，注意看空风险。