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工业硅周报：供需弱平衡，工业硅反弹有限

2025-06-23 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货我不是奥特曼

核心观点：工业硅市场供需弱平衡，反弹有限。全球经济增速下行预期、工业品市场情绪偏弱以及光伏供给侧改革导致行业进入收缩周期。
供应端：新疆地区开工率恢复至7成左右，川滇地区丰水期临近开工率回升，内蒙和甘肃产量低位反弹，但增量有限。工业硅周度产量为7.66万吨，环比+4.9%，同比-24.6%，开炉率维持在31%。
需求侧：多晶硅价格持续走跌，拉晶厂库存高压难解，7月初将新增两家投产装置；硅片市场情绪偏悲观，一线企业有减产意愿；光伏电池市场需求波动和成本管控影响价格相对坚挺，组件市场中大厂维持挺价心态，但集中式项目以交付前期订单为主，主流N型182mm已跌至0.653~0.662元/瓦。
库存：工业硅全国社会库存降至55.9万吨，环比减少1.3万吨，主因国内产量持续下滑；交易所注册仓单量小幅下滑至27.3万吨，5系仓单注册入库数量与日俱增。
宏观政策：中国人民银行维持一年期和五年期LPR利率不变，银行息差缩窄压力增大。
技术面：期价短期均线组附近获得支撑，但企稳为时尚早，预计短期将继续震荡寻底。
风险点：光伏供给侧改革停滞，传统行业需求快速增长。
行业要闻：晶科能源发布TigerNeo3.0组件产品，最高670W功率；山东省印发《山东省分布式光伏发电开发建设管理实施细则》，明确项目类型、上网模式、备案管理、规模化开发等要求。