工业硅：节后供需双弱，上方空间有限多晶硅：关注节后商品情绪，延续高波局面：工业硅-多晶硅周报

工业硅与多晶硅市场分析总结

工业硅市场

• 核心要点：节后供需双弱，上方空间有限。
• 影响因素：节前市场情绪降温，反内卷和自律预期下行情高位震荡；一月份供应端或按“限产限销”方案执行，供需均下滑，但库存高位导致供给宽松；需求端一季度淡季，刚需为主，组件成本因白银上涨右移，价格下空间不大，产业链价格坚挺。
• 市场格局：“强预期与弱现实”博弈，报价上行但成交未形成，宏观情绪影响较大，价格易涨难跌，交易所监管收紧下市场情绪谨慎。
• 关键数据：
  • 现货价格：华东通氧Si5530 9500元/吨，Si4210 10000元/吨，Si4210 9800元/吨。
  • 期货价格：主力2605合约周涨1.66%至8860元/吨，运行区间8685-8975元/吨，持仓量减仓1.71万手至20.40万手，基差收窄至780元。
  • 供应：金属硅总炉数796台，开炉率30.53%，西北地区开工增加，西南地区稳定。
  • 库存：社会库存增至53.97万吨，环比+1.33%。
  • 进出口：10月出口量4.51万吨（环比降36%），1-10月累计出口60.67万吨（降1%）；1-10月进口0.86万吨（降67%）。
• 成本利润：成本稳定，利润小幅亏损（-108元/吨）。
• 需求端：有机硅产业链价格小幅调价，开工率68.33%，库存下滑至44000吨。

多晶硅市场

• 核心要点：关注节后商品情绪，延续高波局面。
• 影响因素：节后宏观情绪影响较大，价格易涨难跌，监管收紧下市场谨慎；西南枯水期减产提供成本支撑，但光伏需求疲软，有机硅开工稳定，社会库存61.16万吨高位累库。
• 关键数据：
  • 现货价格：中国P型多晶硅4.4万元/吨，N型5.18万元/吨。
  • 期货价格：主力合约周涨1.66%至8860元/吨，基差走强。
  • 供应：12月供应总量下降幅度不大，西北增量（青海、新疆、内蒙古），预计下月继续小幅下调。
  • 库存：库存30.83万吨，环比+3.08%，短期难实质性逆转。
  • 成本利润：平均生产成本42321.68元/吨，毛利润7888.843元/吨，毛利率-1.6%。
  • 进出口：11月进口1055.09吨（环比降27.05%），出口3230.14吨（环比增108.68%）。
• 需求端：
  • 硅片：开工率41%，成本持平，出口金额1.40亿美元（同比增7.17%）。
  • 电池片：开工率持续低位，成本支撑来自硅片涨价和海外需求，但组件端需求疲软导致库存累积，预计下月排产减产。
  • 终端光伏：前10个月新增装机252.87GW，预计全年270-300GW。