工业硅周报：节前供需两弱，节后或出现反弹

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-01-15 节前供需两弱节后或出现反弹 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 1月13日当周，工业硅期货盘面震荡，主力合约收盘价17520元/吨，与上周末17820 元/吨相比下降300元，目前华东通氧553升水180元，421牌号计算品质升水后，贴 水470元。当周期货盘面震荡，期货持仓量大幅增加，1月13号收盘持仓量52350 手，较上涨增加44638手。盘面处于震荡阶段，按照目前2308合约价格，计算品质升 水与交割成本后，与8月预期价格基本接近。春节前基本面较弱，部分贸易商年底抛货导致现货价格走弱，但在枯水期成本支撑下，价格基本已触底，在新产能不及预期或在生产端�现扰动时，价格会高于预期，因此短期内盘面以震荡为主，春节后随着消费端恢复，现货与期货盘面�现或均会反弹上涨。 现货市场行情 1月13号当周，工业硅价格小幅回落，成本端：受硅煤价格小幅下调影响，成本小幅降低。需求端：多晶硅产量增加带动工业硅消费保持增长；有机硅整体开工率仍较 低；铝合金开工降低，�口仍然较弱。整体来看，在多晶硅增产带动下，工业硅总消费量仍保持小幅增长。当周整体开炉数量减少较多。库存端：据SMM数据，库存回落。价格方面：1月13号当周价格小幅降低，生产端西南地区仍减产较多，本周新疆开率数量也小幅降低。消费端有机硅与铝合金相对较弱，多晶硅产量继续增长，目前供需基本平衡，根据SMM统计数据，本周库存小幅降低，但整体库存仍较高，春节前受贸易商�货回笼资金影响，导致近期价格小幅走弱。但枯水期生产成本较高，且目前消费量较大，若云南四川枯水期大面积停产，供应将严重不足，预计价格将逐渐企稳，春节后可能�现反弹。 策略 近期期货震荡，接近目前现货价格，但受生产成本影响，节后可能�现反弹，建议逢低做多。 风险 1、西南地区电力供应情况。2、新疆提产情况。3、光伏装机情况。4、有机硅企业开工情况。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述3 期货盘面综述3 现货价格综述3 生产情况3 消费情况3 库存情况4 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨4 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克5 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨5 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨6 图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨6 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨6 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 1月13日当周，工业硅期货盘面震荡，主力合约收盘价17520元/吨，与上周末17820 元/吨相比下降300元，目前华东通氧553升水180元，421牌号计算品质升水后，贴 水470元。当周期货盘面震荡，本周期货持仓量大幅增加，1月13号收盘持仓量 52350手。盘面处于震荡阶段，按照目前2308合约价格，计算品质升水与交割成本 后，与8月预期价格基本接近。春节前基本面较弱，部分贸易商年底抛货导致现货价格走弱，但在枯水期成本支撑下，价格基本已触底，在新产能不及预期或在生产端�现扰动时，价格会高于预期，因此短期内盘面以震荡为主，春节后随着消费端恢复，现货与期货盘面�现或均回�现反弹上涨。 现货价格综述 据SMM统计，截止1月13日华东不通氧553#硅在17200-17500元/吨；通氧553#硅在17600-17800元/吨；421#硅在18400-18600元/吨；521#硅在18300-18600元/ 吨；3303#硅在19000-19100元/吨。1月13号当周价格小幅降低，生产端西南地区仍减产较多，本周新疆开率数量也小幅降低。消费端有机硅与铝合金相对较弱，多晶硅产量继续增长，目前供需基本平衡，根据SMM统计数据，本周库存小幅降低，但整体库存仍较高，春节前受贸易商�货回笼资金影响，导致近期价格小幅走弱。但枯水期生产成本较高，且目前消费量较大，若云南四川枯水期大面积停产，供应将严重不 足，预计价格将逐渐企稳，春节后可能�现反弹。 生产情况 成本情况：据百川盈孚统计，1月13号当周，整体生产成本小幅降低，主要是硅煤价格小幅调整所致。电极主流企业价格较上周持稳运行，截止1月13日主流成交价格在 17000-19000元/吨。石油焦以走量为主，价格小幅震荡为主，目前微量元素较少的石油焦供应偏紧，普通石油焦供应较多，春节前预计现货交易量较少，价格维稳。硅煤价格小幅下调，其中新疆硅煤价格参考2400元/吨，宁夏硅煤价格2120元/吨，受天气等影响，硅煤供应仍然偏紧，且年底运输困难，预计价格维稳。硅石整体维稳，从长期来看，随着高品位硅石紧缺，未来价格可能会上涨。 产量及开工情况：据百川盈孚统计，本周中国工业硅产量约5.81万吨吨，产量降低 0.49万吨。开炉数量为313台，较上周减少43台，整体开炉率为44.15%，整体开炉数量减少较多，西南，东南地区减产较多。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：有机硅市场表现一般，价格小幅反弹，DMC主流价格维持16700-17000元/吨。春节前终端市场表现一般，厂家刚需采购，部分下游厂家受订单及疫情影响提前 休假，采购较为谨慎，且物流即将停运，节前整体表现一般。目前多家单体生产企业停产检修或降负运行，目前行业整体开工仍然较低，受生产成本与终端消费影响，预计有机硅开工及价格均维稳，难有大幅波动，春节后随着终端市场回暖，整体开工有望提升。 多晶硅：截至1月13日，百川盈孚多晶硅参考价格14.5万元/吨。多晶硅产量不断提产，近期价格大幅下跌，签单情况较弱。但从长期来看，多晶硅价格回落，对于终端光伏装机有利，装机成本降低后，预计集中式装机量会明显增加。由于有部分新增产能及前期投产产能提产，多晶硅产量将继续增加，对工业硅需求量也将保持增长，近期多晶硅价格回落幅度较大，预计将逐渐企稳。 铝合金：据百川盈孚统计，1月13号当周铝加工产品价格下跌。铝棒与铝材产量较上周大幅降低，减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地，复产时间预计在正月15左右，预计春节期间铝棒、铝板产量将减少，短期对金属硅需求小幅减少。 库存情况 据百川盈孚统计，截止1月13日，中国金属硅行业库存合计2238万吨，较上周增加 0.14万吨；其中百川统计厂库1058万吨；百川统计港口库存11.80吨，其中黄埔港 4.00万吨，天津港2.60万吨，昆明港5.20万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存12.30万吨，较前一周减少0.2万吨，其中黄埔港2.00 万吨，减少0.30万吨，天津港3.90万吨，增加0.1万吨，昆明港6.40万吨。 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 24800 23800 22800 21800 20800 19800 18800 17800 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 35000 30000 25000 20000 15000 41000 36000 31000 26000 21000 16000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-02 2022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 350 300 250 200 150 100 新疆成本四川成本 多晶硅复投料致密料菜花料云南成本福建成本 行业成本（左轴） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02 2022/1/22022/4/22022/7/22022/10/22023/1/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421平均成本新疆553平均成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421平均成本全国平均421成本 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨 新疆553平均成本四川421平均成本四川553平均成本全国平均553成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 120000 100000 80000 60000 40000 周度产量厂家库存量 250000 200000 150000 100000 厂家库存量黄埔港昆明港天津港 20000 50000 0 2022/1/2 2