科创债ETF加速推出，怎么提前布局？

核心观点

科创债ETF加速推出，投资者可关注科创债指数中成分券规模领先的主体，如中国中铁、延长石油和中国铁建等央国企。此外，可结合自身负债端压力情况，适度布局存续规模较大且流动性不低的科创债指数成分券，如延长石油、陕煤集团、鞍山钢铁集团和兖矿能源等。城投债方面，可关注山东高速集团发行的鲁高KY07和鲁高KY10。短期来看，信用债市场可能面临季末理财回表和利差空间收窄带来的反弹压力，但整体利好因素累积增多，建议仍以票息策略为主。考虑到下半年财净值平滑整改、科创债新政推动供给放量等因素，建议机构长久期和超长久期信用债仓位不宜过高。

关键数据

• 本周信用债收益率基本全线下行，长端表现整体优于中短端。7年期和10年期AA+级城投债收益率下行幅度高达9bp。
• 本周全口径理财规模回升至31.4万亿，环比增长367亿元。全部银行和理财子破净率环比小幅下降。
• 本周信用债发行量同环比均上升，净融资规模同环比均下降。信用债平均发行利率为2.18%，环比小幅下降0.7bp。
• 本周信用债合计成交17610亿元，为年初以来周度成交最高值。除银行永续债和券商次级债成交规模分别下降外，其余各品种信用债成交规模均上升。

研究结论

• 科创债ETF加速推出，为投资者提供了布局科创债市场的机会。建议关注成分券规模领先、流动性好的主体，以及存续规模较大且流动性不低的个券。
• 信用债市场短期面临一定压力，但长期利好因素累积增多。建议仍以票息策略为主，并控制长久期和超长久期信用债仓位。