科创债ETF规模降幅收窄

科创债ETF和基准做市信用债ETF规模连续七周下降，但2月降幅收窄。截至2月27日，科创债ETF规模2746亿元，基准做市信用债ETF规模1039亿元。海富通基金短融ETF规模最大，达772亿元。

PCF持仓券加权久期方面，多数信用债ETF久期与年前基本持平，组合静态收益率中位数达1.87%，较年前高出1.2bp。科创债ETF和基准做市信用债ETF久期中位数分别为3.2年和3.1年。

科创债ETF增持以2026年新券为主，期限分散，地方国企和央企各半，行业涉及交运、公用事业、券商等。减持以4-5年债券为主，行业涉及机械设备、交运、电子、煤炭等。基准做市信用债ETF增减持变化不大，增持以短久期债券为主，减持以2-3年债券为主。

交易方面，科创债ETF成分券成交笔数占比5.2%，较年前下滑0.4个百分点，活跃度偏低。ETF“非成分券-成分券”利差中位数持续低位震荡，2月27日为3.5bp。科创债ETF交易热情偏低，与规模回落有关，后续可关注规模企稳回升后的成分券机会。

风险提示：国内财政、货币等政策超预期。