镍不锈钢早报：镍价跌势放缓，或已接近支撑

镍

• 宏观&行业消息：三部门召开会议要求加强新能源汽车安全管理，强调产品质量安全，不得进行夸大和虚假宣传。
• 供应：菲律宾镍矿产量回升，印尼镍矿受降雨影响产量下降，镍铁产量增长，国内镍铁和进口镍铁供应过剩，电镍产量同比上升。
• 需求：镍豆制硫酸镍成本约12.7万元/吨，下游硫酸镍成本提供约12.67万元/吨的需求支撑，外采厂家利润临界点下降至13.3万元/吨。不锈钢产量受镍铁利润影响可能下降。
• 结论：主要运行区间11.8万-13.3万，核心运行区间12.0万-12.7万。
• 操作建议：前期空单分批止盈，反弹后滚动做空。
• 风险提示：印尼NSR政策转变。

沪锌

• 宏观&行业消息：印度斯坦锌公司将耗资约14亿美元提升产能，目标将锌产能从102万吨/年提升至200万吨/年。
• 供应：矿企利润维持在4000元/吨左右，加工费回到3500元/吨，冶炼商维持较高产量，进口不足，供应总体宽松。
• 需求：镀锌产能扩张但利用率不高，钢厂库存偏低，社会库存累库，镀锌厂家利润率高，对终端需求预期悲观，短期需求退坡。氧化锌开工率上升但多为季节性需求，存走弱预期。压铸合金开工率和产量上升，但下游开工率存走弱预期。
• 结论：关税影响退坡，短期供应稳中有升，需求旺季已过，厂家对终端预期悲观，总体偏空看待。
• 操作建议：轻仓做空。
• 风险提示：镀锌厂家原料库存无法跟踪，或影响对锌需求传导。